Вопросы интерпретации. Экономисты ЦМАКП прогнозируют, что грядущий кризис экономики РФ будет «тихим»

Охлаждение экономики во втором полугодии может сопровождаться «тихим кризисом», считают в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), описывая его как возможную потребность ряда заемщиков в реструктуризации, а нескольких крупных банков — в докапитализации из-за концентрации в них заемного финансирования инвестиций.

Комментаторы этого отчёта ЦМАКП подчёркивают слово «кризис», а эксперты самого Центра слово «тихий», полагая, что просто в какой то-момент люди (и небольшие организации, ЦМАКП подчеркивает, что речь идёт о мелких заемщиках), набравшие кредитов, не смогут перекредитоваться, поэтому кризис может принять такой вид, когд.

достаточно умеренный рост просроченной задолженности по небольшим кредитам будет сочетаться с рядом вынужденных реструктуризаций по крупным.

Независимые аналитики, к примеру, экономист Дмитрий Прокофьев считает, что как раз участие государства в «расхлёбывании» возможного кризиса будет минимальным. По мнению эксперта, российское государство очень долго строило систему, при которой любой кризис должен быть компенсирован в первую очередь за счет увеличения нагрузки на людей (кредитной, трудовой, налоговой и т.д.), а не за счет «государства».

Поэтому-то ЦМАКП «кредитный» кризис видит, а вот экономическую рецессию, и системных валютных рисков — не ожидает.

С ним не хочет соглашаться другой аналитик — Кирилл Родионов, полагающий, что правительство не допустит кризиса, даже «тихого»:

«Если в 2025 году бюджетные расходы останутся на текущем уровне, то Правительству придется переходить к инфляционному финансированию дефицита бюджета, что чревато трехзначной инфляцией. Я лично не верю в то, что люди, во взрослые годы заставшие гиперинфляцию начала 1990-х, могут своими руками сотворить новый инфляционный кризис, в сравнении с которым текущее ускорение инфляции покажется просто „цветочками“. Это будет их личным профессиональным крахом, поэтому — я уверен — они пойдут на шаги, выходящие за рамки бюджетной, налоговой и денежной политики, чтобы такой сценарий предотвратить», — пишет Родионов.

Вот почему этим «министрам-капиталистам» незачем бояться «трёхзначной инфляции, они скорее должны считать её не багом, а фичей, позволяющей девальвировать обязательства правительства.

Что же касается инфляции, то, кому «положено» — её последствия компенсируют, кому «не положено» — тот будет платить за последствия экономического курса правительства — как это делал всегда.

Главное, что РФ-система не предусматривает «политической ответственности» в смысле опции, при которой представитель высшей номенклатуры превратился бы в «обычного человека» и сам, на бытовом уровне столкнулся бы с последствиями своих решений.

То же, кстати, относится и к региональным управленцам. И может хотя бы отчасти стать объяснением, например, необыкновенной щедрости бюджетных трат нового правительства Вологодской области. Наверняка оно, в том числе руководствуется опытом последней четверти века, когда вопреки всем штормам, раскачивавшим отечественную экономику, её хозяева продолжали преумножать свои состояния, что на спаде, что на подъёме. Так что им трудно найти аргумент в пользу того, что в будущем всё сложится как-то иначе...

Кстати. Разогрев потребительской экономики продолжается

В июне объём выданных кредитов физическим лицам вырос на 13,7% (+202,1 млрд руб. к маю 2024) и составил 1 трлн 672,5 млрд рублей, по данным Frank RG. Это и на 14,5% выше, чем в июне 2023 года. То есть прирост кредитования идёт выше уровня инфляции.

Высокие ставки по кредитам не останавливают население. В таких условиях Центробанку нужно поднимать ключевую ставку не до 18%, а уже скорее до 20-23%...

Илья Неведомский
СамолётЪ