Из жизни денег. Инфляция и зарплаты подтвердили перегрев экономики

Недельная инфляция в России на неделе к 3 июня вновь ускорилась, следует из свежих данных Росстата, — до 0,17% после 0,1% на предыдущей. В годовом выражении она разогналась уже до 8,17%.

Часть движений цен чисто сезонные (огурцы и помидоры сильно дешевеют, турпутевки дорожают) и разовые (проезд в городском автобусе подорожал на 2,5%). Однако, например, бензин за неделю подорожал на 0,3%, дизтопливо на 0,2%.

Причина инфляционного всплеска, по мнению министра экономразвития Максима Решетникова, в разовых факторах, включая индексацию некоторых цен и тарифов. Министерство пока сохраняет прогноз инфляции в 5,1% за год.

А вот независимые аналитики в прогнозах расходятся. Так, например, канал MMI считает, что волатильные факторы скрадывают инфляцию, очищенный от них майский рост цен может превысить 10% в годовом выражении, а «всё происходящее напоминает осеннюю волну инфляции». Расходящийся с ним в последнее время в оценках канал «Твёрдые цифры» указывает, что меры базовой инфляции почти не изменились и майская скорректированная инфляция составит 7% в годовом выражении.

Тем временем Росстат отчитался о том, что реальные зарплаты россиян в марте росли быстрее инфляции — на 12,9% год к году в реальном выражении, на 21,6% в номинальном и в среднем достигли 87,7 тысячи рублей.

ВВП в апреле вырос на 4,4% в годовом сравнении после 4,2% в марте и на 0,2% к марту в помесячном с исключением сезонности, пишет Минэкономразвития. В январе—апреле ВВП вырос на 5,1% год к году, тогда как за весь 2023 год — на 3,6%. Как и прежде, опережающими темпами росли чувствительные к бюджетным вливаниям обрабатывающие отрасли и чувствительная к росту зарплат населения торговля.

Одновременно в экономике падает и так аномально низкая безработица — еще минус 0,1 п.п., до нового исторического минимума на уровне 2,6% в апреле.

Чтобы это значило?

Все эти цифры указывают на перегрев экономики и полную невозможность экстенсивного роста. Накануне на ПМЖФ об этом прямо сказал президент Сбербанка Герман Греф.

Главный госбанк (уже поднявший ставки по депозитам) сегодня повысил ставки по базовым коммерческим ипотечным программам на 1,5 п.п., до 18,2%, сославшись на рост доходности ОФЗ при высокой ключевой ставке. Греф дал этому довольно циничное, но в общем верное объяснение, указав, что население, доходы которого растут, справится: «Те, кто вчера был некредитоспособным, становятся кредитоспособными и начинают брать больше кредитов, несмотря на то что ставки по кредитам достаточно высоки».

Кстати, перед заседанием ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу эксперты продолжают расходиться во мнениях. Большинство ожидает сохранения на уровне 16% с ужесточением сигнала, меньшинство — повышения на 0,5–1 п.п.

Подготовил Илья Неведомский
СамолётЪ