Вирус в рыночном масштабе. Аналитики оценили влияние коронавируса на Китай и мировую экономику

Анализ динамики выявленных случаев заболеваний новым коронавирусом позволяет сделать вывод о том, что за пределами эпицентра эпидемии — провинции Хубэй — ежедневный прирост заболевших за последнюю неделю стабилизировался на уровне около 800 чел./в день. В самой провинции Хубэй количество новых диагностированных случаев непрерывно растет и превысило 3 тыс. случаев/день. Если рост количества заболевших в наиболее экономических значимых регионах пойдет на спад, можно ожидать быстрое восстановление финансовых рынков.

Вспышка нового коронавируса 2019-nCov прервала бурный рост финансовых рынков по всему миру, вызванный подписанием торгового соглашения между США и Китаем. В отсутствии признаков замедления темпов распространения коронавируса, на текущий момент преждевременно оценивать экономический эффект.

В ближайшей перспективе ключевая неопределенность заключается в том, насколько быстро властям Китая и мировому сообществу удастся справиться с распространением коронавируса за пределами провинции Хубэй. Длительный (более 1 месяца) простой предприятий, ограничение перемещения граждан и транспортного сообщения в Китае приведет к снижению спроса на все виды импортируемого страной сырья, в том числе нефти и нефтепродуктов, черных и цветных металлов, угля, продукции ЛПК и АПК, что окажет дополнительное давление на уже снижающиеся цены. В то же время, несмотря на сообщения о приостановке отгрузки продукции некоторых китайских производителей техники, в их числе Lenovo, Huaweim Xiaomi, и приостановку деятельности точек облуживания IKEA и McDonalds, в СМИ также распространяется информация о непрерывном продолжении работы ключевых технологических предприятий Китая, в том числе в провинции Хубэй.

Эпидемиологическая ситуация

На текущий момент в Китае зарегистрировано более 24 тысяч случаев заражения вирусом, а число умерших превышает 492 человек, однако число выздоровевших и выписанных превышает число умерших почти в два раза и составляет более 900 чел. Зафиксированы единичные случаи заболевания в других странах.

По сравнению с вирусом атипичной пневмонии SARS 2003 года, сейчас гораздо больше число заболевших вирусом — SARS диагностировали у 8422 человек, и скорость распространения — рост числа инфицированных SARS с 1000 до 5000 человек занял около 1 месяца, у нового коронавируса в эпицентре (провинции Хубэй) — всего 5 дней, за пределами эпицентра — около 8 дней. Именно скорость распространения 2019-nCov во многом отличает его от остальных.

В тоже время, темпы распространения нового вируса отличается по скорости в эпицентре и за его пределами: в провинциях, где вирус достиг определенного порога позднее, скорость распространения становится ниже. Это позволяет сделать предположение о том, что предпринимаемые Правительством Китая меры дают положительный результат.

В то же время, количество людей, контактировавших с заболевшими и находящимися под наблюдением врачей, продолжает расти и превышает 170 тыс. человек. По этой причине, несмотря на первые признаки стабилизации ситуации за пределами провинции Хубэй, преждевременно прогнозировать снижение ежедневного количества числа заболевших, а также исключать повторных вспышек заболеваемости, как это было с SARS в Канаде.

Влияние коронавируса на экономику Китая и мировую экономику

Влияние нового вируса на динамику экономического роста Китая может превысить влияние от вируса SARS в 2003 году. С распространением вируса атипичной пневмонии удалось справиться в течение нескольких месяцев, а негативное влияние на экономический рост Китая оценивалось до 0,5% годового ВВП и в основном отразилось в показателях двух кварталов.

Однако 17 лет назад не применялась тактика изоляции целых городов, не продлевались новогодние каникулы. В 2020 г. каникулы продлены на 3 дня во всей стране и на 11 дней (до 10.02.2020г.) в 14 провинциях, включая наиболее развитые экономические регионы Шанхай, Гуангдонг и Чжэцзян. В провинции Хубэй, эпицентре распространения вируса, выходные продлятся как минимум до 14 февраля. На эти провинции приходится производство около 2/3 ВВП Китая и около 80% экспорта в декабре 2019 г.

Негативный эффект на экономику будет связан как со снижением продаж товаров в Китае, так и значительным снижением спроса на услуги. Рынки товаров пострадают меньше, так как после завершения кризиса можно ожидать отложенный спрос, который отчасти компенсирует понесенные потери, а на рынке услуг значительная часть потерь окажется невосполнимой.

Влияние коронавируса на товарные рынки

Проблема коронавируса уже негативно сказалась на товарных рынках, что вызвано значительными объемами потребления Китаем сырьевых товаров, а также заметной долей экспорта Китая (около 13% мировой торговли).

Острее всего отреагировала нефть — цена марки Brent, пробив вниз отметку 60 долл./барр., снижалась в моменте относительно котировок 20 января на 17,7%.

Среди цветных металлов, отмечаем снижение стоимости меди и алюминия к 20 января — на 11,7% и 7,5%, соответственно. Золото сохраняло роль страхового актива, при этом, не наблюдалось значительной динамики вверх — прирост цены составил лишь 2,0% к началу 2020 г.

Металлургия

Влияние коронавируса на мировой металлургический рынок может оказаться более значительным в сравнении с SARS. Доля Китая в мировом потреблении в то время не превышала 10% по никелю; 20% по меди, алюминию и стали; 25% по железной руде. Сейчас доля Китая в глобальном потреблении сырья для металлургии и доля производства металлов составляет уже от 50% до 75%.

Эпидемиологическая ситуация вкупе с продлением каникул сказывается на промышленном производстве, производстве автомобилей и строительном секторе, которые являются основными потребителями металлов. Ограничения распространяются практически на всю логистическую цепочку снабжения производителей металлургическим сырьём, потребительский спрос снижается.

СамолётЪ уже писал, что в ходе недавней телеконференции заместитель гендиректора «Северстали» по экономике и финансам Алексей Куличенко признавал, что «ситуация тяжёлая»: инфекция может стать значимым фактором влияния на отрасль. Это связано прежде всего с той значимой ролью, которую играет Китай как крупнейшим мировой производитель и одновременно потребитель стали. Даже небольшие колебания спроса/потребления в Поднебесной могут самым серьёзным образом менять расклады на мировых рынках, создавая эффект «домино».

Котировки на стальной прокат еще не успели в полной мере отреагировать на ситуацию с коронавирусом, отмечают аналитики «Открытия». На прошлой неделе активность на рынке стального проката была минимальной ввиду празднования Нового Года в Китае. Объем потребления стали в последнее время практически не изменился, участники рынка находятся в ожидании возобновления работы китайского рынка. По мнению большинства игроков, цены будут снижаться. Появилась первая информация о снижении цен в ЮВА: за последнюю неделю поставщики из РФ и Украины снизили цены предложения на заготовку на 15 долл./т до 430 долл./т CFR Таиланд, Индонезия, Филиппины.

Из-за специфики технологического процесса черная металлургия является довольно инертной и не может резко реагировать на меняющийся спрос. В условиях низкого спроса со стороны потребляющих отраслей, это будет приводить к профициту предложения и росту запасов металлопродукции на складах производителей, и как следствие, давлению на цены на металлургическое сырье в условиях снижения маржинальности металлопроизводителей.

Дальнейшее снижение на уголь наименее вероятно, так как цены в этом сегменте уже достаточно низкие и находятся ниже себестоимости многих производителей.

Лесопромышленный комплекс

Китай является крупнейшим потребителем ключевых видов продукции мирового ЛПК. Страна занимает 1 место по ввозу круглого леса (43% мирового импорта), пиломатериалов (25%), шпона (21%), бумажной массы (35%) и рекуперированной бумаги (31%). Россия является крупнейшим мировым экспортером пиломатериалов (20%) и шпона (17%), занимает 2 место по экспорту круглого леса (14%).

На долю пиломатериалов приходится более трети от всего экспорта российского ЛПК, а доля направляемых на экспорт пиломатериалов составляет около 70% от общего объема производства в стране. Экспорт пиломатериалов из России рос опережающими темпами в течение последних нескольких лет, что было обусловлено, в основном, увеличением поставок в Китай. На текущий момент, Китай является крупнейшим покупателем пиломатериалов российского производства, на его долю приходится более половины экспорта из России.

Россия является крупнейшим поставщиком хвойных пиломатериалов в Китай, обеспечивая 63% общего импорта этого вида продукции. Несмотря на то, что Россия производит и экспортирует в основном хвойные пиломатериалы, страна также входит в тройку крупнейших поставщиков лиственных пиломатериалов в Китай с долей 12% от общего импорта.

Китай является также крупнейшим потребителем российской целлюлозы, на экспорт направляется около трети от общего производства целлюлозы в стране, а на долю Китая приходится 67% от экспортных поставок целлюлозы из России.

Основные факторы, связанные со вспышкой коронавируса в Китае и оказывающие негативное влияние на российский ЛПК: — продление новогодних каникул для предприятий в Китае; — закрытие ряда сухопутных таможенных пунктов пропуска в Китай, что затрудняет поставки российской лесной продукции грузовым автотранспортом. Возможность поставок грузовым железнодорожным и морским транспортом сохраняется.

Агропромышленный комплекс

Неопределенные перспективы борьбы с коронавирусом и принимаемые в связи с этим меры в Китае и за его пределами, опасность глобального распространения вируса будут оказывать негативное влияние на мировую торговлю продовольственными товарами. Это отразится в снижении объемов торговли с Китаем и общем падении цен, обусловленным корректировкой спроса со стороны Китая, который является одним из крупнейших мировых импортеров продовольствия.

Уже сейчас можно констатировать негативное влияние событий в Китае на мировой рынок продовольствия: — в Китае уже приостанавливают свою работу сети быстрого питания — крупнейшая сеть быстрого питания Haidilao объявила о закрытии всех 550 ресторанов в 116 городах. О приостановке работы своих заведений в 5 городах провинции Хубэй также сообщила сеть McDonalds. Кофейная сеть Starbucks заявила о закрытии около 2 тысяч своих заведений в Китае. — о задержании двух партий рыбы из РФ в Китай сообщил представитель ГК «Доброфлот». Это может быть связано как с карантином на самих предприятиях, так и с опасениями китайских производителей в ограничении реэкспорта продукции из Китая. — по информации Ассоциации добытчиков минтая, цены на минтай снизились на 15% и продолжат снижение, если ситуация не стабилизируется в ближайшую неделю. — о снижении спроса на крабов и, как следствие, цен сообщила Всероссийская ассоциация рыбопромышленников. — президент Agrifood Strategies констатировал, что распространение вируса уже привело к снижению закупочных цен на импортное мясо птицы на 10-15%, в том числе из России. — мировые цены на зерновые и зернобобовые культуры также снижаются на фоне распространения коронавируса. Мартовские фьючерсы на соя-бобы, пшеницу и кукурузу с поставкой в марте 2020 г. показали на прошлой неделе снижение на 0,8-1,8%.

При этом риск роста цен, связанный с возможным ограничением ввоза продовольственных товаров из Китая, не следует преувеличивать. В 2018 г. импорт продовольственных товаров из Китая в Россию составил 2 млрд долл. — около 7% импорта продовольствия в Россию и менее 1% потребления продовольственных товаров в России.

Подготовил Сергей Авдеев
СамолётЪ