ЦБ резко снизил ставку. Что будет с вкладами и кредитами?

Накануне Совет директоров Банка России снизил процентную ставку на 0,5 процентных пункта, до 6,5%. Это минимальное значение более чем за шесть лет. В сентябре 2013 года, когда ключевая ставка была введена ЦБ в качестве основного индикатора денежно-кредитной политики, она была установлена на уровне 5,5%, продержалась на этом уровне до марта 2014 года, потом была повышена до 7% и ниже уже не опускалась.

Нынешнее снижение уже четвертое в 2019 году. До сих пор регулятор действовал более осторожно — шаг снижения был 0,25 п.п.

Решительное снижение можно было предугадать на фоне слабой динамики экономической активности в стране из-за снижения внешнего спроса, а также более медленной, чем ожидалось, реализации запланированных правительством национальных проектов. Сдерживающее влияние на рост ВВП продолжит оказывать и ожидаемое на горизонте прогноза замедление мировой экономики.

17 октября в интервью телеканалу CNBC Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ допускает более решительные действия: «Мы видим, что наша ставка может быть не просто снижена, но мы можем действовать более решительно».

ВВП и инфляция

Как же повлияет снижение ставки на экономику страны и личные бюджеты её граждан? Частично ответ на этот вопрос содержится в комментарии Самолёту старшего экономиста банка «Открытие» Максима Петроневича. По мнению эксперта, представляющего прогноз Аналитического управления Банка Открытие, уровень инфляции в конце 2019 года составит 3,3% и 3,5% — в 2020 году. Что касается роста ВВП, то он прогнозируется на уровне1,2% в этом году и 2,1% — в 2020-м.

Кроме названных Банком России причин снижения инфляции — низкий рост цен на продовольствие в условиях высокого урожая и укрепление национальной валюты — Петроневич указывает на всё более значительное сдерживающие влияние замедления внутреннего спроса под влиянием «отставания финансирования бюджетных расходов». «Расходы бюджета финансируются с большим опозданием, и пока исполнение бюджета сильно отстает от плана. Этот риск, нереализованный в 2019 году, может быть перенесен на 2020 год», — подтверждает и главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Кроме того, определённый вклад в охлаждение потребительского спроса оказывает и замедление розничного кредитования, обусловленное слабым ростом реальных располагаемых доходов и ужесточением регулирования.

Аналитическое управление Банка Открытие ожидает снижения роста цен на услуги и товары длительного потребления, в наибольшей степени отражающих монетарное давление в экономике, до уровня 2-2,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года к концу года — то есть существенно ниже целевого уровня. В свою очередь, низкие уровни монетарной инфляции увеличивают вероятность нового снижения ключевой ставки на горизонте полугода до уровня 5,5-6%.

Рубль

По прогнозам Росбанка, смягчение риторики ЦБ положительно скажется и на рубле. По прогнозу аналитиков банка, в четвертом квартале 2019 года курс доллара составит 63,5 рубля, в первом квартале 2020 года рубль сезонно укрепится до 63 рублей, а затем во втором квартале следующего года «возьмет курс на плавное снижение» до 64 рублей.

Ставки по кредитам и депозитам

Решение ЦБ в первую очередь приведет к снижению ставок по вкладам. По словам аналитика Георгия Ващенко из «Фридом Финанс», сейчас в госбанках ставок по вкладам выше 5% почти не осталось, а до конца года средний максимум будет на уровне 4,5%. В частных банках ставки выше, чем в государственных. В итоге до конца года ставки по вкладам в банках из топ-30 достигнут уровня 5,5–6, считает он.

По прогнозам Антона Покатовича из «БКС Премьер», в шестимесячной перспективе ставки по вкладам опустятся до 6% или чуть ниже. На ставки по кредитам решение ЦБ будет влиять меньше, кроме того, когда речь идет о ставках по кредитам, банки реагируют на монетарные решения ЦБ с запозданием. Адаптация занимает от четырех до семи месяцев, напоминает Покатович.

Ставки по ипотеке до конца 2019 года снизятся до уровня в 9,2-9,5%, а в начале следующего года могут достичь уровня в 8,7-8,8%, считает Покатович.

Подготовил Сергей Авдеев
СамолётЪ