Падение Ебиды. «Северсталь» не будет выплачивать дивиденды за первый квартал

Компания Алексея Мордашова обнародовала финансовые результаты первого квартала 2025 года, оказавшегося для российских металлургов непростым. Охлаждение экономики, которым упорно занимается Центробанк, в особенности удерживаемая им высокая ключевая ставка, продолжают давить экономическую активность всех основных потребителей металлопроката. По оценкам аналитиков «Северстали», потребление стали в России за год снизилось на 13%. В основном это стало результатом «торможения» стройки и машиностроения.

На фоне падения спроса упала и цена на металл, по словам гендиректора АО «Северсталь Менеджмент» Александра Шевелёва, падение котировок на горячекатаный прокат составило примерно 10%.

Результатом стало 5-процентное снижение выручки «Северстали» квартал к кварталу прошлого года (со 188 706 до 178 733 млн руб.). Но особенно сильно просели EBITDA* и чистая прибыль.

Та самая EBITDA, рост которой (в среднем на 10% в год) заявлялся главной целю наращивания инвестиций в стратегии компании до 2028 года, в первом квартале 2025 года упала на 40% (с 65 343 млн руб. в 1 квартале 2024 года до 39 363 млн руб. сейчас). На 13 п.п. (с 35 до 22%) снизилась и рентабельность по EBITDA.

Что касается чистой прибыли, то она год к году снизилась на 55% (21 072 млн руб. против 46 673 млн руб. по итогам первого квартала прошлого года).

Денежные средства и эквиваленты снизились до 95 866 млн руб. (в сравнении с 128 571 млн руб. по состоянию на 31.12.2024) на фоне амбициозной инвестиционной программы. При этом в распоряжении компании остаются значительные денежные запасы, позволяющие реализовывать масштабные проекты.

Общий долг «Северстали» снизился до 99 000 млн руб. (в сравнении с 108 503 млн руб. по состоянию на 31.12.2024) за счёт укрепления рубля.

Чистый долг составил 3 134 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,01.

Комментируя результаты работы компании Александр Шевелёв отметил, что «несмотря на сложные внешние условия», компания смогла нарастить продажи металлопродукции на 7% г/г до 2,66 млн тонн, а снижение цен удалось частично компенсировать увеличением продаж продукции с высокой добавленной стоимостью на 9% до 1,38 млн тонн. При этом «Северсталь» продолжила наращивать долю высокомаржинальной продукции в общем объёме продаж — в первом квартале 2025 года — на 1 п.п. до 52%.

По его словам, в компании ожидают некоторого восстановления финансовых показателей на фоне оживления спроса с началом летнего сезона и снижения запасов в торговых сетях. Тем не менее ситуация на рынке «остаётся непростой».

Ранее СамолётЪ рассказывал об отчёте аналитиков Альфа-банка, которые прогнозировали в 2025 году сокращение ключевых финансовых показателей по МСФО у крупнейших компаний черной металлургии России — «Северстали», ММК и НЛМК.

Однако, по оптимистическим оценкам, уже в 2026 году выручка той же «Северстали» может вырасти на 8% к ожидаемому результату этого года — до 848,7 млрд руб., чистая прибыль — на четверть до 131,6 млрд руб.

* Показатель EBITDA представляет собой сумму прибыли от операционной деятельности и расходов на амортизацию производственных активов (с учетом доли Группы в амортизации ассоциированных компаний и совместных предприятий), скорректированную на величину прибыли/(убытков) от реализации основных средств и нематериальных активов, а также на долю в неоперационных доходах/(расходах) ассоциированных компаний и совместных предприятий.

Сергей Авдеев
СамолётЪ