Кадуйский потоп.
«Дополнительные доходы получили не только металлурги». Гендиректор «Северстали» объяснил, почему компания Алексея Мордашова растёт быстрее рынка
Таков общий смысл интервью, которое дал «Ведомостям» генеральный директор управляющей «Северсталью» компанией во время Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).
У «Северстали» есть план
В принципе в своём интервью деловому изданию подтвердил выводы, которые напрашиваются сами собой по результатам деятельности отечественных металлургов и, в частности, «Северстали» не только в этом году, но на протяжении последних нескольких лет. По результатам, выгодно отличающим металлургические компании от, к примеру, нефтяных, деятельность которых отягощена падением спроса и НДПИ.
Металлурги сегодня находятся в относительном «шоколаде». Во-первых, благодаря, как отмечает Шевелёв, «стратегии роста через объемы, стратегии по повышению внутренней эффективности и фокусе на росте выручки за счёт изменения доли высокомаржинальных продуктов, ухода в новые ниши». Эта стратегия даже в условиях спокойного рынка позволял «Северстали» ежегодно расти по EBITDA на 10–15% без учёта макрофакторов. Эта стратегия дала возможность компании, по словам её гендиректора за последние три года заработать $880 млн дополнительной EBITDA. В новых условиях восстанавливающегося и во многом ажиотажного спроса на металл, разгоняющего цены, «Северсталь» рассчитывает за следующие три года заработать ещё $1,2 млрд.
При этом, однако, «Северсталь» — вертикально интегрированная горно-металлургическая компания, добывающий дивизион которой испытывает те же проблемы, что и другие сырьевики — рост НДПИ, которым, по мнению Александра Шевелёва, очень часто «наказываются» проекты, находящиеся в стадии роста.
«Получается, — говорит Шевелёв, — что финансовая нагрузка выросла у тех проектов, которые имеют максимальную себестоимость с минимальным объемом добычи, т. е. они в самой начальной стадии жизненного цикла. Имея максимальную себестоимость, они получают увеличенную в разы ставку НДПИ, как следствие — очень мощный отток денежных средств и имеют все риски быть остановленными».
Но, как уже было сказано, успехи металлургического дивизиона позволяют пока «Северстали» компенсировать издержки добычи, инвестировать в своё развитие, выплачивать высокие дивиденды акционерам и не менее высокие налоги государству.
«Дополнительные доходы получили не только металлурги, — отмечает гендиректор „Северстали“. — Основания для роста наших доходов объективные: это рост цен на металлопродукцию и железную руду на мировом рынке, за которым следуют и внутренние цены. Но также растет никель, цинк, олово, медь, дерево».
Дополнительные доходы — дополнительные налоги
Мы зарабатываем дополнительные деньги, при этом платим дополнительные налоги, и это в том числе мощный источник помощи тем отраслям, которые страдают от роста стоимости материалов, — той же строительной отрасли. Только предприятия ассоциации «Русская сталь» заплатят за первое полугодие 2021 г. около 100 млрд руб. дополнительных налогов. По итогам года металлургическая отрасль заплатит дополнительных налогов относительно прошлого года не меньше 250 млрд руб«.
И вот эти деньги, убеждён Шевелёв, «могут и должны расходоваться на помощь, стимулирование, компенсацию дополнительных расходов в тех отраслях, где это необходимо».
Иными словами собеседник «Ведомостей» настаивает на том, что рыночно успешные компании должны зарабатывать и платить высокие налоги. А государство за счёт этих налогов обязано демпфировать дисбалансы, не претендуя при этом на дополнительное «раскулачивание» тех, кто работает лучше.
При этом Шевелёв категорически против того, чтобы сравнивать соотношения уровня налогов к выручке у нефтяных компаний и металлургов, полагая, что такой подход — то же самое, что сравнивать «яблоки с апельсинами».
«Нефтянка — это добывающая отрасль, у наших добывающих компаний тоже высокий процент налогов к выручке, — говорит Шевелёв. — А вот металлургия — это переработка, где высокая себестоимость (сырье и материалы, которые отсутствуют в добыче), поэтому процент налогов (а самые крупные в нашем случае статьи — это налог на прибыль и НДС) ниже к выручке».
Дополнительным аргументом в пользу российских производителей стали, по мнению гендиректора «Северстали», является тот факт, что они в последние годы наращивают инвестиции. Сейчас объёмы инвестиций компаний, входящих в ассоциацию «Русская сталь», достигли двадцатилетнего максимума. В этом году отрасль увеличивает инвестиции по сравнению с 2020 годом до 300 млрд руб. с приоритетом на экологические проекты.
Цены на металл будут расти до конца года
Что касается уровня цен на металл, то объективно они продолжат расти до конца года, полагает Александр Шевелёв. Несмотря на то, что сегодняшняя цена на горячекатаный рулон (FOB Черное море) уже более $1100 за 1 т — в 2 раза с лишним больше, чем в прошлом году, рост цен в Европе и США существенно выше, чем в России.
По данным «Русской стали», цены на отечественном рынке отстают на 15–30% от европейских цен и на 50% и более — от американских. Ключевой драйвер глобальных цен — отложенный спрос. Производство отстает от спроса, и это поддерживает цены, поэтому какое-то время они еще будут на высоком уровне.
«Но сезонный фактор никто не отменял: мы ожидаем, что осенью наступит балансировка спроса и предложения, говорит Шевелёв. — Рассчитываем, что к концу года цены сбалансируются, но не думаем, что резко упадут, — они останутся на довольно высоком уровне».
Зато, с другой стороны — со стороны сырья, будет идти довольно сильное давление на рентабельность металлургов. В условиях ухудшения отношений Китая, наращивающего производство стали, с Австралией возникают риски ограничений на импорт австралийской руды, что приводит к дополнительному спекулятивному росту цен, которые, по оценке Шевелёва могут сохраняться на высоком уровне в течение всего 2021 года и, возможно, в следующем году.
«Не надо никакого решительного вмешательства»
Оценил гендиректор «Северстали» и предложения, которые исходят от российского правительства по регулированию цен на металлопродукцию.
Так, например, возможность регулирования цен на металлопродукцию за счет создания её запасов в Росрезерве и последующей продажи в период высоких цен Шевелёв считает инициативой очень сложно реализуемой и финансово затратная.
«Учитывая широкую номенклатуру металлопроката, скачки спроса, попытаться аккумулировать в Росрезерве какой-то объем металлопроката для последующего распределения, выстроить прозрачную систему распределения — очень сложно. Эта идея вряд ли жизнеспособна», — полагает Александр Шевелёв.
К таким же инициативам правительства, последствия которых могут оказаться не позитивными, а «драматичными», собеседник «Ведомостей» относит введение любых экспортных ограничений. Они неизбежно снизят конкурентоспособность российских предприятий на внешних рынках, и это «в конечном счете приведёт к потерям российского бюджета».
Со своей стороны металлурги предлагают набор конкретных рыночных мероприятий: долгосрочные прямые контракты с ключевыми игроками строительной отрасли, фиксированное или формульное ценообразование. Наконец, в качестве радикальной меры, позволяющей существенно снизить общую стоимость жилищного строительства, металлургические компании предлагают принять на национальном уровне современные стандарты, которые включили бы технологии быстровозводимого стального строительства. «В России его объём составляет 5–7%, в то время как в Британии и США он превосходит 60%», — уточняет Шевелёв.
Главное, от чего предостерегает правительство гендиректор «Северстали» — от решительного вмешательства в деятельность металлургических компаний. Такое, к примеру, как ограничение экспорта. Оно, полагает Александр Шевелёв, — приведёт к большим негативным последствиям: «снижению экспортной выручки и даст право нашим партнерам по ВТО вводить зеркальные меры и дополнительные ограничения».
Подготовил Сергей Михайлов
СамолётЪ