«Подсчитали — прослезились». Беспилотники проверяют бизнес Wildberries на прочность

«Чёрная» неделя Wildberries

Целую неделю БПЛА планомерно атаковали раскиданные по стране склады Wildberries, через логистическую сеть которой проходит до 10% оборота розничной торговли России.

Всё началось в субботу, 18 июля, когда дроны атаковали два крупных склада компании в центральной России — в подмосковной Электростали и в Котовске Тамбовской области. В результате атаки погибли восемь человек, пострадали больше 80. И, судя по кадрам пожара в Электростали, от склада, который тушили трое суток, не осталось ничего. Склад в Котовске 23 июля частично возобновил работу.

Следующими объектами нападения стали склады в Краснодаре и ставропольском Невинномысске. Итог: один погибший, пятнадцать пострадавших, оба комплекса выведены из эксплуатации.

В пятницу, 24 июля были атакованы складские комплексы компании в Санкт-Петербурге (в Шушарах и в промзоне Новосаратовка), а также в Твери и Симферополе.

У ВСУ было и несколько неудачных атак: в Воронеже беспилотник попал в соседний со складом Wildberries распределительный центр «Магнита», а в Казани и в Екатеринбурге дроны были сбиты.

Тем не менее Атаки затронули крупные хабы в центральной России, обслуживавшие Москву, северо-запад и юг. Особенно пострадали южные регионы, где вышли из строя два ключевых склада.

Экономия на масштабе

Это важно понимать в свете уже появившихся публикаций, упирающих на то, что платформенная экономика основана на распределённой архитектуре, обладающей некой повышенной устойчивостью. Даже крупная авария или атака по одному логистическому комплексу приводит к локальному, а не к системному шоку: потоки перенаправляются в другие центры, а сама платформа продолжает работать.

Да, у Wildberries весьма разветвлённая логистическая инфраструктура. Но основной каркас сети значительно более компактный: он состоит примерно из двадцати пяти крупных фулфилмент-центров, где фактически хранится продукция продавцов. Остальные элементы — это сотни небольших сортировочных и транзитных пунктов, через которые заказы практически мгновенно проходят. Удары украинских дронов были направлены именно на ключевые объекты.

Конечно, селлеры могли бы хранить товары и на своих складах. Но дело в том, что основа экономики Wildberries — экономия за счет масштаба через Fulfillment by Operator (FBO). Продавец отправляет товары на склады Wildberries, который берёт на себя логистику: хранение, сборку, упаковку, доставку и обработку возвратов. Это платные для селлера услуги, но они позволяют экономить на скорости и эффективности. Альтернатива — Fulfillment by Seller (FBS), где продавец сам хранит товары, оборачивается более долгим сроком доставки. Кроме того, алгоритмы Wildberries повышают видимость карточек продавцов на FBO в рекомендациях, ускоряя оборачиваемость. Большинство селлеров работают по FBO, так как маркетплейсы инвестируют в логистику для конкуренции с другими платформами.

Удобная мишень

Судя по заявлению Татьяны Ким, которая поздно вечером написала, что сотрудники компании подключают «тысячи сортировочных центров по всей стране», чтобы минимизировать задержки и сохранить для продавцов «качество работы на площадке», Wildberries будет частично переходить на модель FBS, когда товар хранится на складе селлера. Для покупателя, отмечают эксперты, это обернётся тем, что товар будет ехать дольше, и станет дороже. В конце концов, именно благодаря своей инфраструктуре Wildberries обогнала конкурентов, у которых её в таком виде не было.

Сейчас эта инфраструктура стала удобной мишенью для атак БПЛА, поражающий эффект которых усиливается особенностями хранения товаров на складах. Некоторые эксперты сравнивают это с «пионерским костром»: «дрова» (товары), аккуратно сложены на складских стеллажах, вместо полок используются деревянные паллеты, проёмы между которыми обеспечивают свободный доступ кислорода. Остаётся только поднести «спичку».

«Ждать и молиться»

Сегодня у Wildberries два основных риска: возможные новые атаки беспилотников и непредсказуемое пока поведение селлеров. Отсутствие поставок нового товара от продавцов создаст большие проблемы для компании. Снижение скорости доставки и рост цен приведут к падению продаж, что усугубит ситуацию и может вызвать кризис.

Экономика многих селлеров, между тем, — это непрерывный кредитный цикл из-за необходимости постоянной предоплаты. После отправки товара на склад маркетплейса все услуги платные: приёмка, хранение, доставка и возврат. А выручка поступает только через месяц после покупки. Чтобы избежать кассовых разрывов, 60% продавцов берут кредиты.

На сгоревших площадях Wildberries хранились товары десятков тысяч продавцов на сотни миллиардов рублей. Большая часть потерь теперь ляжет на предпринимателей.

У Дениса Лесникова, производителя и продавца женской спортивной одежды, который побеседовал с Forbes.ru, на складе в Электростали сгорело более 17 000 единиц одежды, он оценивает ущерб почти в 35 млн рублей.

Татьяна Ким пообещала селлерам компенсации (хотя юридически не обязана их выплачивать), но первые выплаты оказались разочаровывающими своими размерами -часть селлеров сообщала, что получила до 10% от розничной цены товаров, но многие жаловались и на совсем мизерные компенсации.

Правда, компания предлагает отсрочки по долгам для малого и среднего бизнеса, льготные кредиты для восполнения утерянных товаров, отмену комиссий за все платежи и так далее...

Что с финансами самой Wildberries?

На первый взгляд, самый суровый кризис в своей истории компания встречает с неплохими показателями: оборот (GMV) Wildberries в 2025 году вырос на 49% — до 6,1 трлн рублей, чистая прибыль — на 68%, до 175 млрд.

Однако аналитики подозревают, что компания несколько приукрашивает свою отчётность. Так, например, Data Insight оценила прошлогодние онлайн-продажи Wildberries в 4 трлн рублей (+25%, а не 49% год к году), а онлайн-продажи Ozon — в 3,57 трлн (+42%). Оценка продаж Ozon оказалась близки к реальности: сама компания отчиталась о GMV 4,16 трлн рублей (+45%). Есть мнение, что и по темпам роста Ozon превосходит Wildberries.

У которой к тому же масса долгов, которые компания стала резко наращивать в 2025 году, после того, как Ким решила объединить маркетплейс с группой Russ и развелась с бывшим мужем и партнёром по бизнесу Бакальчуком, лишив его доли в компании. После чего структура собственности и финансовых потоков Wildberries стала непрозрачной.

Краткосрочные займы компании выросли почти в 8 раз до 802 млрд рублей. Большая часть долга с плавающей ставкой 2,5–4,5% выше ключевой. Долгосрочные обязательства — 28 млрд рублей, кредиторская задолженность — 448 млрд рублей.

И это ещё не вся задолженность, рост которой отчасти может объясняться масштабными покупками непрофильных активов, которые Wildberries начала проводить после удивившего рынок объединения с оператором наружной рекламы группой Russ. В прошлом году маркетплейс среди прочего купил аэропорт «Магас», сеть «Рив Гош», туроператора и отели в Турции и Египте...

После загадочной сделки с группой Russ, которую, как утверждают многочисленные источники, в Кремле согласовывал миллиардер-сенатор Сулейман Керимов, у объединённой компании могли появиться партнёры, близкие к президентской администрации.

В июне 2026 года о стратегическом партнерстве с Wildberries объявил ВТБ. В конце того же месяца акционеры ВТБ одобрили проведение рекордной в его истории допэмиссии объемом до 314 млрд рублей. Часть средств банк планировал направить на финансирование партнёрства с Wildberries...

Подготовил Сергей Авдеев
СамолётЪ