В расчёте на спрос. У ЦБ есть сценарий восстановления экономики страны за два года

Свой прогноз аналитики Центробанка обнародовали в последнем докладе о денежно-кредитной политике. Банк России ожидает, что в 2024 году экономика продолжит восстанавливаться и уже к концу следующего года достигнет уровня четвертого квартала 2021 года. К 2025 году динамика ВВП стабилизируется в диапазоне 1,5–2,5%.

В основе прогноза наряду с сохраняющейся вблизи минимальных уровней безработицей, по мнению регулятора, лежит рост внутреннего спроса. Который, как ожидают в ЦБ, должен начаться уже во втором квартале этого года.

Об это начале мы, очевидно, узнаем по темпам роста торговли, общепита и сферы услуг — куда должны будут обратиться россияне, чтобы утолить свой потребительский голод. Но пока результаты этих отраслей в первом квартале не радуют.

Россияне покупают самое необходимое и дешёвое

Физический объём оборота розничной торговли в январе-марте 2023 года к январю-марту 2022 года, как свидетельствуют данные Росстата, не восстановился ни в одном из регионов Северо-Запада. Ближе всего к прошлогоднему уровню подошла Республика Коми (99,7%), хуже всего дела обстоят в Санкт-Петербурге (86,4%), Вологодская область (87,8%) — на предпоследнем месте.

При этом динамика розничного оборота на Вологодчине выглядит зеркально противоположным тому, что было в первом квартале прошлого года. Тогда происходило резкое падение с высокого январского уровня (+5,2% к уровню 2021 года) до 96% в прошлом марте. А низшая точка была достигнута в мае, когда индекс оборота составил 84,9%. Сейчас розничный оборот наоборот начинает расти с минимального уровня в январе (82,4%) до 92,1% в марте.

Больше всего в первом квартале просела торговля непродовольственными товарами — до 89,1%, что соответствует общероссийским показателям. По данным Росстата, оборот розничной торговли в непродовольственном сегменте в первом квартале 2023 года оказался на 10,6% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Информационное агентство Infoline приводит конкретные цифры по сегментам. Продажи телефонов в первом квартале 2023-го снизились на 21% год к году, продажи телевизоров — на 27%, стиральных машин — на 26%, холодильников — на 32%.

Продовольствие торговалось чуть лучше — 86,3%. Но при этом реальное расходы россиян на продукты питания сегодня находятся на уровне лета прошлого года. В прошлом году, по данным Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ), оборот торговли в крупнейших торговых сетях сократился на 5% в натуральном выражении. Россияне перестали покупать более дорогие деликатесы, в их продуктовой корзине остались только самые необходимые и дешевые товары.

Вызовы для «Ленты»

Это нашло своё отражение на поредевших полках супермаркетов, где всё больше места занимают дешёвые товары, а в выигрыше оказываются жёсткие дискаунтеры.

И, пожалуй, не случайно отчётность «Ленты» Алексея Мордашова за 2022 год не очень впечатлила аналитиков. Один из крупнейших российских розничных ритейлеров при росте продаж сети на 11,1% (до 537,4 млрд руб. — здесь и далее данные после применения IFRS-16) чистая прибыль упала почти в 3,5 раза до 3,6 млрд руб. EBITDA снизилась на 6,9% до 43,6 млрд руб., а рентабельность — на 157 б. п. — до 8,1%.

А в период с октября по декабрь «Лента» и вовсе получила чистый убыток в размере 292 млн руб. против 3,5 млрд руб. чистой прибыли годом ранее.

Аналитики отмечают, что почти все открытия новых магазинов у «Ленты» сейчас приходятся на малые форматы, которые пока ещё в процессе выхода на плановые финансовые показатели. Компания находится в процессе трансформации, постепенно переходит на новые модели и форматы, так что финансовые показатели в ближайшее время могут быть нестабильными, добавляют эксперты. Они отмечает, что гипермаркеты по-прежнему проигрывают борьбу за потребителя малым форматам и онлайн-торговле, что создает вызовы для «Ленты».

С оборотом общественного питания Вологодской области происходят примерно те же процессы, что и с оборотом розничной торговли. Вот только падал общепит с более высоких показателей, достигнутых на фоне преодоления последствий пандемии коронавируса (+25,2%) в январе 2022 года, а восстанавливает намного медленнее, чем торговля: с января по март рост оборота практически нулевой. Это хуже, чем по России в целом — в 2023 году россияне начали тратить больше денег на кафе и рестораны. По данным ресурса «Чек Индекс» (принадлежит платформе ОФД), в первые три месяца 2023 года число покупок в ресторанах и барах увеличилось на 9%, их обороты выросли на 20% по сравнению с этим же периодом годом ранее.

Зато сектор услуг стал единственным, вышедшим в плюс после прошлогоднего падения. В марте россияне потратили на них на 9% больше в сравнении с январем и февралем. Сейчас эти траты находятся на четырёхлетнем максимуме.

На год спроса хватит

Насколько оправдан оптимизм ЦБ, связанный с предполагаемым ростом потребления? Регулятор в своих прогнозах опирается на свой индекс потребительских настроений, который действительно растет и находится сейчас на самом высоком уровне за последние два года.

Естественное желание потребителей избавиться от части денег прямо сейчас, когда действует фактор отложенного (почти на два года) спроса, возможно, уже уловлено промышленностью, готовой поднимать цены — предложение она быстро не увеличит, что может уже летом 2023 года дополнительно увеличить инфляцию.

Но далеко не все эксперты верят в то, что спрос будет расти в долгосрочной перспективе. маловероятно, чтобы потребительский бум был длительным — возможно, он вызван ожиданиями длительного периода роста цен. По словам аналитика Института комплексных стратегических исследований Натальи Чуркиной, ещё в начале этого года Минэкономразвития предупреждало о стагнации спроса как одной из ключевых проблем российской экономики.

Чуркина напоминает: темпы роста реальных располагаемых доходов населения в первом квартале этого года хотя и были символически в плюсе, но фактически оставались почти на нуле. При этом по сравнению с уровнем десятилетней давности — с первым кварталом 2013 года — реальные располагаемые доходы сейчас на 8,1% ниже.

Но на год всплеска спроса может хватить. Это позволит поддержать немалое число бизнесов.

Сергей Авдеев
СамолётЪ