Во всем виновата руда

 Отношения ведущих производителей стали, среди которых Arcelor-Mittal и Thyssen-Krupp, со своими постоянными клиентами в автомобильной отрасли и машиностроении становятся все напряженнее. В течение этого года цена на сталь уже выросла вдвое, а в октябре сталевары обещают очередное повышение. Виной всему является новая схема, по которой горнодобывающие гиганты определяют стоимость железной руды. 
 
 До 2010 года отношения сталелитейщиков с клиентами были сравнительно беспроблемными: договоры заключались один раз в год. И потребители, будь-то автомобилестроитель Volkswagen или производитель бытовой техники премиального сегмента Miele, гарантированно получали необходимое им количество металла по стабильной цене. Производители стали тоже ничем не рисковали, ведь и они закупали руду и коксующийся уголь по фиксированной цене. Однако все изменилось, когда поставщики сырья BHP Billiton, Vale и Rio Tinto перешли с годичных договоров на квартальные, привязав свои отпускные цены к колебаниям спотового рынка. 

 В такой ситуации производители стали в целях минимизации рисков перекладывают свои дополнительные расходы по закупке сырья на клиентов. Цена поднялась в течение нынешнего года вдвое, а в четвертом квартале предстоит очередное повышение. И то, что оно станет не таким сильным, как предыдущие, является для машиностроителей слабым утешением. "В четвертом квартале спрос на сталь в Европе пойдет вверх", — заявил один из менеджеров Arcelor-Mittal в беседе с Handelsblatt. Свой прогноз он аргументировал тем, что летом клиенты отрасли особой активности не проявляли, но теперь им просто необходимо заполнять свои склады. Ведь именно в машиностроении и автомобилестроении ФРГ сейчас отмечается мощный приток новых заказов. "В завершающем квартале года наши продажи возрастут примерно на 7—10% по сравнению с третьим кварталом", — считает менеджер из Arcelor-Mittal. 

 Стальным концернам следует настраиваться на крайне жесткие переговоры со своими клиентами. В частности, на минувшей неделе компания Miele открыто обозначила рост цен на металл как большую проблему для всей отрасли. Не собираются мириться с ростом цен на металл и автомобилестроители. Впрочем, Arcelor-Mittal проявил в этом вопросе гибкость: сырьевой гигант предлагает своим крупным клиентам годичные контракты, стоимость которых корректируется в зависимости от уровня цен на сырье каждые полгода. По данным Arcelor-Mittal, один из крупных автомобильных концернов с такой модификацией годичного договора уже согласился. 

  Между тем, «Северсталь» объявила о том, что впервые за полтора года получила прибыль. Этому помогло восстановление спроса и цен на сталь даже на фоне сырьевого ценового роста. Впрочем, именно сырьевой дивизион компании показал самые впечатляющие результаты: выручка в сравнении с I кварталом выросла в 1,5 раза, достигнув $870 млн, EBITDA увеличилась в 2,3 раза до $420 млн. Рентабельность по EBITDA составила 48,3% (была 30,1%). Кстати, возможно, это было одним из аргументов в пользу перемещения Александра Грубмана из «Северсталь Ресурса» в руководство другого дивизиона «Северстали» - «Российской Стали». 

 

«Российская сталь» тоже стабильно демонстрирует уверенные результаты: выручка увеличилась на 45,1% до $2,4 млрд., EBITDA — на треть до $528 млн. Правда, рентабельность по этому показателю снизилась с 24,3% в I квартале до 21,9%. Во II квартале был пик цен на коксующийся уголь, а между сырьевыми и металлургическими предприятиями компании — рыночное ценообразование, так что снижение рентабельности «Российской стали» было нивелировано сильными результатами «Северсталь ресурса», объяснил «Ведомостям» заместитель гендиректора по финансам Алексей Куличенко.

  Наконец, Во II квартале в плюс сработала и Severstal North America (пять заводов которой больше всего пострадали в кризис): EBITDA подразделения составила $59 млн. (в I квартале был убыток $83 млн.). Рентабельность — 4,1%, посчитала аналитик Deutsche Вank Ольга Окунева. Гендиректор и основной владелец «Северстали» Алексей Мордашов не стал комментировать сообщения американских СМИ о том, что Renco Group готова купить три завода North America (Sparrows Point, Warren и Wheeling), заметив, что компания «рассматривает стратегические возможности» реструктуризации. 

  Мордашов особо отметил бизнес-модель «Северстали», которая «позволила получить наилучший результат, несмотря на подорожание сырья». 

  Инвесторы нейтрально отнеслись к отчету компании — ее расписки на LSE подорожали на 0,4% (индекс FT Russia прибавил 0,2%).

  У акционеров тоже нет особого повода для радости. Несмотря на прибыль, совет директоров «Северстали» рекомендовал не платить дивиденды за II квартал. Возобновление выплат возможно в обозримом будущем, сообщила компания.

Подготовил Антон Юрьев
«РМ»
08.09.10.
Источники: ОАО «Северсталь», Ведомости, РБК