Доходы встали, но не на «Северстали». Череповецкая компания ставит новый рекорд по рентабельности и выплачивает щедрые дивиденды

Около нуля

Накануне Росстат обнародовал данные о «затухающем» росте доходов населения: в мае они выросли лишь на 0,3% в годовом выражении, в июне — на 0,2%. С учетом пересмотра в июне по сравнению с маем рост зарплат замедлился на 0,4%. Не произошло и ожидаемого ускорения роста за счет повышения минимальной зарплаты (с мая 2018 года МРОТ вырос до 11 163, СамолётЪ).

Эксперты отмечают, что рост реальных доходов в прошлые месяцы был связан только с эффектом от выборов и повышением зарплат бюджетников. Руководители регионов весной старались нагнать показатели, обозначенные в майском указе Владимира Путина 2012 года, согласно которому зарплаты учителей, врачей и ученых в 2018 г. должны были составить 100–200% от средней зарплаты по региону.

По мнению главного экономиста BCS GlobalMarkets Владимира Тихомирова, доходы действительно росли, но, как только выборы закончились, ушли на прежний уровень: поддерживать их высокие темпы силами государства невозможно. Во втором полугодии, полагает эксперт, доходы и вовсе перестанут расти из-за ускорения инфляции, связанного с повышением ставки НДС с 18 до 20%.

Центральный банк уже предупреждал, что это повышение немедленно начнёт разгонять инфляцию, которая в июне замедлилась до 2,3%. В 2018 г. регулятор ждет ее ускорения до 3,5–4%, а в 2019 г. — до 4–4,5%. В июне инфляционные ожидания населения уже выросли до 10,6% (в мае — 9,2%), указывал ЦБ.

Тот же ЦБ фиксирует резкий рост расходов россиян. Долг российских домохозяйств за последний год рос в пять раз быстрее, чем доходы, следует из статистики, опубликованной 17 июля Банком России. Так, с июня 2017-го по июнь 2018-го финансовая нагрузка россиян увеличилась на 16,4%, до 14,1 трлн рублей. Особенно стремительным был рост задолженности во втором квартале 2018 года, когда долг домохозяйств подскочил сразу на 5,5%. В условиях снижения ключевой ставки Центробанком россияне все чаще берут взаймы у финансовых организаций (кредиты дешевеют).

Рост займов населения и чемпионат мира по футболу привели к росту в июне розничной торговли (на 3%). По отношению к маю рост розничной торговли, одной из немногих растущих отраслей экономики, составил 1,7%, сообщил Росстат.

Вызывающий рост

Зато особенно впечатляющена этом нерадостном фоне выглядят очередные финансовые успехи металлургической отрасли и, в частности череповецкой «Северстали».

В четверг компания обнародовала финансовые результаты своей работы за второй квартал и первое полугодие 2018 года. Обнаружился рост по всем показателям.

Так выручка «Северстали» по сравнению с предыдущим кварталом выросла на 4% — до $2,259 млрд, почти на $150 млрд выросла EBITDA, составившая $874 млн, а рентабельность по ней поставила новый рекорд, подскочив сразу на 6 с лишним процентных пунктов — до 38,7%. Почти вдвое (с $289 млн до $598 млн) вырос свободный денежный поток. Чистая прибыль составила $557 млн ($461 млн. в 1 квартале). И это приналичии убытка по курсовым разницам в размере $56 млн. Соответственно подросла и базовая прибыль на акцию (с $0.57 до $0.68). Всё это в совокупности позволило совету директоров рекомендовать выплату дивидендов акционерам по итогам квартала в размере 45.94 рублей на акцию.

Общая сумма дивидендов (на 837 миллионов 718 тысяч 660 акций компании) должна составить более 38 миллиардов рублей. Нетрудно подсчитать, что владелец компании Алексей Мордашов, которому принадлежат 77.03% акций, получит почти 30 миллиардов дивидендов. По итогам прошлого года дивидендный доход Мордашова составил 71,14 млрд рублей. Накануне счётчик Forbes «Взлёты и падения» http://www.forbes.ru/, фиксирующий изменение состояния богатейших людей России практически в режиме реального времени, показал суточное увеличение состояния Мордашова на $379.12, сегодня, когда автор Самолёта готовил этот материал, Мордашов ушёл в «минус» на $27.68 млн.

Но «вдолгую» эти колебания выглядят несущественно. Комментирующий результаты 2 квартала генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент» Александр Шевелёв, полон оптимизма: «Мы ожидаем продолжения роста спроса на сталь в 2018 году. Спрос на сталь в России вырос примерно на 5% по итогам 2017 года, и, как ожидается, укрепится на 2.6% в 2018 году, вслед за ростом ВВП и восстановлением экономики. Россия остается ключевым рынком для „Северстали“, а, учитывая гибкость каналов сбыта и своевременную способность распределять продукцию между внутренними и экспортными рынками, мы уверены, что „Северсталь“ сможет воспользоваться своими конкурентными преимуществами при восстановлении спроса».

Этот оптимизм пока вступает в противоречие и с данными статистики, фиксирующей последние семь лет рост российской экономики на уровне 1-1.5%, и с приведёнными выше данными о затухании роста доходов россиян и по зарплате, и по доходам от предпринимательской деятельности.

Самое печальное, что правительство страны после выборов взяло курс не столько на развитие экономики за счет экономических стимулов, сколько на фискальное наполнение бюджета любой ценой, в том числе и за счёт несовершённых будущих инвестиций экономических субъектов.

Некоторое время назад глава «Северстали» выступал с инициативой создать при российском правительстве что-то вроде «школы передового опыта» для отечественных промышленников и предпринимателей, в которой сам готов был давать уроки эффективности. Трудно сказать, насколько будет востребован этот опыт в нынешней ситуации экономической неопределённости с отдельными островками благополучия вокруг сырьевых монополий и близких к ним крупных компаний первых сырьевых переделов...

Сергей Авдеев
СамолётЪ