«Единороги» дешевеют

Тенденцию снижения в ближайшие два года рыночной стоимости так называемых «единорогов» — стартапов, оцененных инвесторами в $1 млрд и более, — подтвердил и основатель Microsoft Билл Гейтс в своем недавнем интервью Financial Times. Гейтс считает порочной практикой инвесторов бездумную накачку деньгами компаний только потому, что они работают в сфере высоких технологий.

Такая стратегия в последние пару лет была весьма распространена у частных инвесторов, венчурных и хедж-фондов. Однако сейчас она столкнулась с неприятным фактом падения стоимости целого ряда «единорогов» (в числе которых такие стартапы, как платежный сервис Square и облачный сервис хранения данных Box) после их неудачных IPO.

Аналитики соглашаются с тем, что сейчас на венчурном рынке раздулся пузырь, причиной которого стали обильные инвестиции, вкладываемые в стартапы на поздних раундах их подготовки к превращению в самостоятельные публичные компании. Однако мелкие розничные инвесторы в массе своей не готовы разделять оптимизм венчурных капиталистов по поводу перспектив их «единорогов» (в числе которых попадаются и те, кто предлагает реально полезные сервисы, и те, кто забавляется откровенными игрушками) и платить дурные деньги, чтобы окупить их более, чем щедрые инвестиции.

В результате скромного интереса со стороны розницы стартапы в ходе IPO вынуждены завлекать крупных инвесторов большими скидками. В результате многим из тех, кто вкладывал в «единорогов» большие суммы до их акционирования, придется списывать в убыток значительные активы. Возможно даже, что с рынка вложений в IT-бизнес уйдет много непрофильных инвесторов.

Хотя тот же Билл Гейтс не считает происходящее катастрофой. По крайней мере, пока -пока доходность немецких долгосрочных облигаций не превышает 1,2%, заметил он в беседе с Financial Times, даже окупаемость порядка 10% делает молодые, стартующие на рынке компании активом, привлекательным для вложений. Даже, если их стоимость снижается в перспективе 1-2 лет.

Кстати, резкое снижение оценок инвесторами высокотехнологичных компаний стало одной из доминирующих тем на Всемирном экономическом форуме в Давосе в этом году. Оно пугает инвесторов, особенно в сочетании с общей озабоченностью по поводу ослабления глобальной экономики.

Наиболее крупным компаниям все еще удается привлечь крупные суммы, в качестве примера можно упомянуть декабрьскую сделку Uber Technologies. Но другие стартапы — вроде Foursquare — в некоторых случаях были вынуждены продавать акции вдвое дешевле, чем они стоили два года назад. Крупные инвесторы списывают стоимость приобретенных ими акций. Так, фонд Fidelity снизил цену своего пакета акций компании Snapchat на 25%.

«РМ»

10 лет без прибыли: Убытки Twitter достигли $2 млрд

Убытки сервиса микроблогов Twitter достигли $2 млрд за 10 лет. Причем после IPO они выросли — из-за вознаграждений сотрудникам компании в виде акций.

Совокупный убыток Twitter за свою почти 10-летнюю деятельность превысил $2 млрд, следует из опубликованного компанией годового отчета по форме 10-K.

После того как в 2013 г. Twitter провел первичное размещение акций, совокупный убыток вырос в разы. Если до этого момента он составлял около $400 млн, то только по итогам 2015 г. он достиг $520 млн.

Рост убытков обусловлен выплатой вознаграждения сотрудникам Twitter в виде акций компании после IPO.

Несмотря на рост количества рекламодателей, аналитики сомневаются в способности компании получать прибыль. Перед Twitter стоит множество задач, от выполнения которых это будет зависеть, включая увеличение пользовательской базы, с чем у сервиса наблюдаются явные проблемы.

Среднее число активных пользователей Twitter в IV квартале 2015 г. составило 320 млн, что на 9% выше показателя в аналогичный период 2014 г. Однако в сравнении с III кварталом 2015 г. это значение осталось практически неизменным.

Для того чтобы обеспечить более высокие темпы роста пользовательской базы, компания улучшает графический интерфейс сервиса и даже рассматривала отмену ограничения длины сообщения в 140 символов. Существенных результатов нововведения пока не принесли.

Источник — C-news