Из жизни денег. Ставка — 20! Центробанк понизил ключевую ставку на 1%

Сегодня Банк России впервые за три года понизил ключевую ставку с 21% до 20%. Последний раз решение о смягчении денежно-кредитной политики принималось в сентябре 2022 года, когда ставку опустили с 8% до 7,5%.

Решение ЦБ было ожидаемо всеми аналитиками. Некоторые даже надеялись на бОльшее снижение, хотя на самом деле понимали, что такой сценарий маловероятен, и скорее всего Банк России будет более осторожным в своих решениях.

Бизнес ощутил охлаждение экономики, которое, в первую очередь, проявилось в падении спроса. По данным РСПП, в первом квартале с падением спроса столкнулись почти 40% предприятий.

При этом, если верить опросу ИНП РАН конца прошлого года, величина ключевой ставки стоит не на первом месте среди проблем предприятий. На первом — необходимость снижения налогового бремени производителей, именно её чаще всего упоминали опрошенные — 52% ответов. И исследователи констатировали: «На наш взгляд, одновременное повышение кредитных и налоговых ставок — это серьёзная ошибка макроэкономической политики, влекущая за собой резкое снижение доступности финансовых ресурсов для бизнеса и потому способная спровоцировать не только замедление роста, но и спад производства».

На второе место среди своих проблем производители ставят вечно растущие тарифы естественных монополий. И только на третье — ключевую ставку.

Авторы исследования делают любопытный вывод: суммарная доля предприятий, способных получить краткосрочный или долгосрочный инвестиционный кредит, в 2024 году составляла менее 20%. При этом более половины предприятий — 53,7% ограничивались только расчетно-кассовым обслуживанием в банках, отказавшись от любых кредитов.

То есть доля предприятий, способных получить краткосрочный или долгосрочный инвестиционный кредит на протяжении последних 12 лет колебалась в интервале от 10,7% до 14,4%, какая бы ни была ключевая ставка (кстати, на минимуме 10,7% эта доля предприятий была в конце 2016 года, когда ставка была 10%, а в конце 2021 года — ставка 7,5%, доля предприятий, способных взять «инвестиционный кредит» −11,6%).

Похоже, не в ставке тут дело, а скорее всего в том, что тот кому положено — получит кредит при любой ставке, а кому не положено — тому останется критиковать финансовый регулятор. А, может быть, банкиры просто точно знают, кому можно давать деньги, а кому нет?

Что же меняет такой маленький «шаг» снижения?

«Реверансом в сторону властей, правительства, в сторону бизнеса» называет решение Банка России инвестиционный стратег УК «Ари Капитал» Сергей Суверов. Он думает, что банки могут немножко снизить ставки по кредитам и по депозитам, но напоминает, что уже до решения ЦБ многие кредитные организации уменьшили ставки по вкладам и по кредитам, поэтому сейчас после решения возможно еще будет некоторое снижение процентных ставок. Также возможно еще ЦБ дальше будет продолжать снижать ключевую ставку, будет давление на рубль, и рубль может под влиянием жестких денежно-кредитных условий перейти к некоторому снижению относительно основных валют.

Банк России, скорее всего, еще несколько раз понизит ключевую ставку и может довести ее к концу года до 17-18% годовых, заявил глава комитета Госдумы по финрынку Аксаков. Эксперты назвали снижение ставки ЦБ положительным сигналом для рынка недвижимости.

Тем не менее, по мнению руководителя «ЕРЗ.РФ» Кирилла Холопика, только снижение ставки ниже 12% создаст условия для восстановления массового ипотечного кредитования, которое является двигателем спроса в жилищном строительстве.

Президент Национального объединения строителей Антон Глушков тоже считает, что ставка в диапазоне 12–15% позволит вернуть масштабный интерес к рынку новостроек, на котором в 2024 году почти 90% сделок происходили с использованием ипотеки.

Подготовил Илья Неведомский
СамолётЪ