«Интернет-феодализм». Структуры Юрия Ковальчука консолидируют крупнейшие компании рунета

А разгадка интриги того, кому достанется этот пакет Ozon, много говорит о будущем российского IT-рынка, на котором уже третий год очень тихо идёт большой передел.

Всем известно громкое уголовное дело против международного инвестора Майкла Калви, инициированное его бывшими партнёрами, в результате которого он получил пять с половиной лет условно. Но не все знают о фонде «Восток Инвестиции», которому до недавних пор принадлежал тот самый пакет акций Ozon в 27,7% и который был образован в результате раздела активов фонда Baring Vostok между его основателем Майклом Калви и российскими партнерами во главе с Еленой Иваншенцевой.

Долгий развод

После начала СВО и решения Калви покинуть Россию фонд долго пытался согласовать с российскими властями раздел активов, по которому большая часть портфельных компаний фонда в России, включая пакет в Ozon, должна была достаться созданному Ивашенцевой фонду «Восток Инвестиции». В итоге Кремль сделку согласовал — но только при условии, что доля в Ozon достанется стороннему покупателю.

О том, что пакет акций Ozon были проданы такому покупателю ещё в 2024 году РБК узнал только сейчас. По мнению экспертов, за покупателем стоят структуры Юрия Ковальчука, а курировал сделку первый замглавы администрации президента Сергей Кириенко. Ранее собеседники РБК называли в числе интересантов на покупку доли в Ozon VK, которую возглавляет сын Сергея Кириенко Владимир и которая также контролируется структурами Ковальчука и «Газпрома».

РБК со ссылкой на свои источники называет покупателем некое ООО «О23». Это юрлицо до апреля 2024 года принадлежало «Кенигсберг Инвестментс», но о его текущих владельцах ничего не известно. В самом фонде «Восток Инвестиции» подтверждают факт продажи, но больше ничего не раскрывают. В Ozon комментировать появление нового акционера тоже не стали.

Неизвестный покупатель

Об «О23» почти ничего не известно. В «Спарк» есть информация о другой структуре — АО «О23», учредителем которой выступала МКООО «Кенигсберг Инвестментс». Эта компания была зарегистрирована в ноябре 2023 года, ее уставный капитал — 3 млрд рублей, а из всех контактов — только почта на домене «yandex.ru». А ещё у этой фирмы впечатляющие финансовые показатели — 34,6 млрд рублей чистой прибыли за 2024 год и чистые активы размером 144 млрд рублей. Руководит этим юрлицом некий Алексей Егоров, он пришел на смену Филиппу Шведову из Baring Vostok. Он же возглавляет еще два юрлица, созданных в ноябре 2023 года, — АО «Корпорация 42» и АО «Инвестиционная группа Стратосфера». Об их бизнесе тоже ничего не известно.

В августе 2024 года из совета директоров Ozon ушли все независимые директора, а также представители «Восток Инвестиций» Елена Ивашенцева и Дмитрий Каменский. В ноябре им на смену пришли новые директора. В числе которых оказались Всеволод Розанов, бывший управляющий партнер АФК «Система», которой принадлежит 31,7% акций Ozon;

директор Института стран Азии и Африки МГУ Алексей Маслов, китаист, довольно частый гость ТВ-программы старшего брата Юрия Ковальчука «Картина мира с Михаилом Ковальчуком»; а также основатель и гендиректор консалтинговой компании по подбору персонала Jacobson Partners Дмитрий Акопов. В 2015 году был советником гендиректора «АвтоВАЗа», который под руководством Jacobson Partners провел оптимизацию, сократив 15 тысяч человек.

Дешевле только даром

Сделка оказалась для таинственного покупателя более, чем выгодной. За 27,7% акций Ozon он заплатил 38,2 млрд рублей, следует из данных отчетности. Ozon — публичная компания, которая готовится к редомицилиации с Кипра в Калининград. По текущим котировкам на «Мосбирже» ее капитализация составляет около 740 млрд рублей (чуть больше $9 млрд). Получается, что почти за треть бизнеса Ozon неизвестный покупатель заплатил в пять раз меньше рыночной цены, которая составляет порядка 200 млрд. В теории дисконт может быть связан с тем, что правительство обязало иностранные компании продавать российские активы минимум на 50% дешевле их рыночной цены. Но даже в этом случае сумма сделки выглядит слишком скромно.

Но это ладно. Гораздо интереснее другой вопрос: зачем вообще структурам Ковальчука понадобился пакет в Ozon? Потому что, с одной стороны, по оборотам и выручке это самый быстрорастущий игрок на российском рынке e-commerce. С другой — российским Amazon, как мечтал Baring Vostok, Ozon до сих пор не стал: компания остаётся убыточной. В прошлом году её выручка выросла на 45%, до 615,7 млрд рублей, оборот — на 64%, до 2,8 трлн рублей. При этом чистый убыток тоже рос двузначными темпами — на 39%, до 59,4 млрд рублей. Главные причины — рост расходов на маркетинг (с 38 до 49 млрд рублей) и процентных расходов по кредитам из-за роста ключевой ставки (с 18 до 56 млрд рублей). При этом Ozon ни разу с момента выхода на биржу в 2020 году не был прибыльным. Все эти годы компания активно инвестирует в рост — чтобы догнать лидера рынка, Wildberries.

В стиле «России»

Но «высший смысл» в сделке всё же найти можно, если вспомнить, что структуры Ковальчука входят в число владельцев и другого крупного российского маркетплейса — «Яндекс.Маркет». По крайней мере, миллиардер и старый друг Владимира Путина назывался в числе новых совладельцев «Яндекса» после того, как свою долю в компании продал её основатель Аркадий Волож. Forbes со ссылкой на источники также писал, что структуры Ковальчука могут контролировать до 40% IT-компании.

А на очереди у Ковальчука может быть ещё одна, даже более крупная покупка — лидер рынка Wildberries. Некоторые источники на рынке полагают, что катализатором смены владельца Wildberries может стать продолжающийся корпоративный конфликт вокруг компании. Прошлой осенью конфликт между основателями компании Татьяной и Владиславом Бакальчуком перерос в противостояние их групп поддержки — Рамзана Кадырова со стороны Владислава Бакальчука и сенатора-миллиардера Сулеймана Керимова со стороны Татьяны. И это противостояние, похоже, не очень одобряют в Кремле. Именно поэтому, покупателем, способным снять лишнее напряжение, могут выступить структуры близкого к президенту Ковальчука.

Если именно так и произойдёт, может возникнуть любопытный расклад: Wildberries в 2024 году занимал 33% рынка интернет-торговли в России, Ozon — 24%, «Яндекс.Маркет» — 7%. То есть получается, что на троих они контролируют больше 60% рынка. Это означает, что в случае приобретения «диких ягод», структуры Ковальчука консолидируют крупнейшие компании рунета.

Это вполне в стиле основного акционера банка «Россия», контролирующего три федеральных канала, мощную страховую группу, ведущие предприятия атомного машиностроения, судостроения, нефтехимии.

А участники рынка относятся к возможной консолидациb с одобрением, полагая, что благодаря ей удастся остановить «скидочный дурдом» в сфере отечественной ecommerce. И избавить компании от необходимости демпинговать, конкурируя за долю рынка...

Подготовил Сергей Михайлов
СамолётЪ