Из жизни денег. «Сделайте, что угодно!» РСПП просит власти ослабить рубль: его курс сегодня губителен для отечественного экспорта

«Семёнов, делай что хочешь, но баркас мой со дна достань!» — говорил егерь Кузьмич незадачливому милиционеру, утопившему его казённое судёнышко во время браконьерского глушения рыбы, в старой комедии «Особенности национальной рыбалки». Тот фильм 1998 года по иронии судьбы совпал с первым российским экономическим кризисом.

Сегодня на дворе новый рукотворный кризис: отечественное руководство успешно топит «баркас» собственной экономики, акторы которой пытаются возмущаться. Последний по времени ропот раздался на состоявшемся в среду съезде Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) с, по сути, одним вопросом в повестке: неконтролируемым укреплением рубля.

То, что вызывало нескрываемую гордость президента Путина и должно было свидетельствовать об устойчивости финансовой системы и экономики в целом в санкционной «войне», на поверку оказывается губительным для экономики. Во всяком случае, её экспортоориентированной части: сырьевой и полусырьевой. А другой у нас, кажется, и нет.

Денег у крупных компаний вроде бы полно, но экспортеры не могут планировать инвестиции из-за неопределенности относительно будущих доходов, рассказывают собеседники «Коммерсанта» во всех крупных компаниях.

Рубль сейчас переоценен на 15–17% относительно тренда нефти Urals, полагают аналитики «Ренессанс Капитала». По их подсчетам, доллар дешевле 70 рублей в 2023 году возможен только при нефти Urals по $90 и полном перенаправлении экспорта нефти из ЕС. Их базовый сценарий предполагает доллар по 83 рубля и Urals по $70 при 50%-ном замещении европейского экспорта.

Доллар в среду впервые с весны 2015 года приблизился к 50 рублям, евро опускался ниже 53 рублей. Правительство страны находится в непростом положении, поскольку, с одной стороны, крепкий рубль бьёт по экспортерам и бюджету, с другой — создает условия для снижения цен и замедления инфляции, удешевляет импорт оборудования и снижает логистические издержки. Кроме того, он сейчас на руку продающим активы в России за рубли и переводящим их в доллары.

Именно поэтому эффективного способа остановить рост рубля у властей нет. Нет и единства во мнении по поводу того, что делать и у экономических властей.

Предлагается, например, изменение бюджетного правила: поскольку доллар и евро токсичны для России, покупать можно «дружественные валюты», а критерием интервенций станет не цена нефти, а курс рубля. Такой точки зрения придерживается министр финансов Силуанов, который ещё на ПМЭФ не исключал накопления средств в юанях.

Что касается ЦБ, то он напрямую в дискуссии не участвует, но, как отмечают эксперты, председатель Центробанка Эльвира Набиуллина скорее на стороне Силуанова, выступая за возвращение бюджетного правила в новой форме, но с обсуждением деталей. ЦБ не против валютных интервенций как таковых — он категорически против управляемого рубля, особенно таргетирования курса, которое означает утрату суверенитета денежно-кредитной политики, а рост реального курса — либо инфляцию и девальвацию, полагает Набиуллина.

Впрочем, валютные интервенции Минфина — тоже выбор из двух зол: можно рискнуть сырьевыми сверхдоходами, нужными для латания дыр в бюджете, или же не рисковать и продолжить терять доходы из-за слишком крепкого рубля.

Эксперты, правда, «шёпотом» напоминают, что на самом деле существует третий вариант с мгновенным эффектом — достаточно разрешить иностранным инвесторам продавать российские активы, заблокированные после 24 февраля. Но они прекрасно понимают, что это сугубо «теоретический» вариант, поскольку он невозможен политически.

Подготовил Сергей Авдеев
СамолётЪ