Слито

Компания Алексея Мордашова собирала его в течение последних лет. Получившаяся Nord Gold вошла в десятку российских золотодобытчиков и обеспечивала «Северстали» приблизительно десятую часть выручки. В начале этого года «Северсталь» пыталась провести IPO Nord Gold, исходя из оценки в $4,5-5,3 млрд, но не нашла покупателей.

Мордашов в Лондоне в конце сентября сказал: «Фондовые рынки хотят, чтобы мы сфокусировались на том, в чем, по их мнению, мы разбираемся лучше всего: на стали и сырье для ее производства».

Аналитики рынка в целом подтвердили эти слова: «Выделение Nord Gold позволит по крайней мере отчасти реализовать стоимостной потенциал „золотого“ направления бизнеса, не учтенный в достаточной мере в котировках акций Северстали», — таково, например, мнение ВТБ Капитала.

В итоге металлургическая компания решила выделить золотую «дочку», но сделала это своеобразно. 30 ноября она объявила, что предлагает своим акционерам обменять 100 акций или GDR «Северстали» на 186 акций или GDR Nord Gold. В итоге получалось, что последняя оценена примерно в $2,8 млрд, почти вполовину дешевле, чем для IPO. Компания Мордашова обязалась приобрести все бумаги Nord Gold, не востребованные миноритариями. Если доля последних составит 5%, то золотая компания будет пытаться получить листинг на LSE. Это выгодная возможность войти в золотодобывающий бизнес, указывают сотрудники инвесткомпаний. Те, кто останется, тоже в плюсе:"Северсталь" обещает погасить 16,2% из 19,1% собственных акций, которые выручит за «дочку», а это повысит ценность оставшихся бумаг.

На этом лестные отзывы о сделке закачиваются и начинается поток нецензурной лексики: реестр акционеров, имеющих право поучаствовать в обмене, был закрыт еще 29 ноября, бумаги тех, кто не согласен с выделением Nord Gold,"Северсталь" выкупать не будет. Да и обменять бумаги смогут не все: физлица и фонды, которые по уставу вкладываются только в бумаги российских компаний, оказываются за бортом.

Такое отношение к себе инвесторы оценили: ко 2 декабря «Северсталь» потеряла $1,4 млрд, почти 10% капитализации, — правда, ко вчерашнему дню отыграла примерно половину падения.

И ведь альтернатива была — провести классическое выделение «дочки», когда ее акции пропорционально распределяются между акционерами материнской компании, пакеты несогласных выкупаются. Но на это уходит почти год, компании пришлось бы получать одобрение на сделку у своих кредиторов. Зато все были бы в выигрыше. А так — лишь Мордашов, который по выгодной цене получает золотой бизнес.

Александра Терентьева («Ведомости»),
Антон Юрьев
08.12.11.
Фото: svetiteni.com.ua

Позолоченные дивиденды

Во вторник, 6 декабря, совет директоров «Северстали» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам третьего квартала 2011 года в размере 3,36 руб. (примерно 0,11 долл.) за акцию. Если акционеры на внеочередном собрании 30 декабря утвердят это решение, на выплату дивидендов пойдет 3,39 млрд руб. «Это достаточно щедрые выплаты», — считает аналитик БКС Олег Петропавловский, напоминая, что конкуренты, в частности НЛМК и Магнитка, промежуточных дивидендов за девять месяцев пока не объявляли.

По итогам января-марта 2011 года акционерам «Северстали» уже были начислены дивиденды по 3,9 руб. за акцию, а по итогам второго квартала — еще по 4,37 руб. В общей сложности по итогам первого полугодия на дивиденды было направлено 8,3 млрд руб. (по 8,27 руб. на акцию), что эквивалентно 280 млн долл., или 25% чистой прибыли компании за январь-июнь.

В сентябре «Северсталь» обещала и впредь направлять на выплаты акционерам 25% чистой прибыли. Такой же политики будет придерживаться и выделяемая из состава холдинга Алексея Мордашова золотодобывающая компания Nord Gold, говорится в ее инвестпроспекте.

Однако аналитики считают, что быть акционером «Северстали» в любом случае выгоднее. Согласившись на обмен бумаг «Северстали» на акции Nord Gold, акционеры должны понимать, что золотодобывающий бизнес обычно менее доходный, но более стабильный, чем сталелитейный, комментирует Юрий Волков из НОМОС-банка. По его прогнозам, бумаги Nord Gold будут менее ликвидны, чем акции «Северстали».

Источник