«Платформа»
Июньский прогноз. Что будет с рублем, долларом и нефтью?
Каким будет курс доллара/рубля?
Рубль в июне имеет высокие шансы укрепиться. В пользу этих ожиданий говорят сохраняющаяся тенденция к ослаблению доллара относительно других валют, уверенно крепкие цены на нефть. А также некоторые позитивные новости на геополитическом фронте. Некоторые эксперты считают даже, что Ситуация с рублем в июне во многом будет определяться именно геополитическими факторами. Если произойдет хотя бы временное ослабление рисков по итогам встречи президентов России и США, то у нас есть неплохие шансы, что из нынешнего коридора 73–74 рубля за доллар курс сместится в коридор 72,5–73,5 рубля за доллар.
С другой стороны, есть мнение, что встреча Путина с Байденом вряд ли изменит санкционный режим. А поскольку больше не будет других позитивных ожиданий, вероятна классическая ситуация, когда позитивные новости проходят, и у рынка не остается оптимистичных прогнозов в будущем и наступает коррекция.
Остаётся надеяться на позитивное влияние экономических и внутриполитических факторов. Таких, например, как вероятное объявление планов по увеличению государственных инвестиций в экономику за счет средств ФНБ. Традиционным сдерживающим фактором для рубля в июне—июле являются значительные дивидендные выплаты российских корпораций, часть из которых конвертируется в доллары США.
Благоприятная ценовая конъюнктура для российского экспорта увеличивает положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций. Все расчетные модели указывают на то, что при цене на нефть около $70 за баррель курс должен быть 65-67 рублей за доллар. Однако действие бюджетного правила обуславливает занижение курса российской валюты.
Какой будет инфляция?
По некоторым оценкам, инфляция находится на максимуме (5,8% год к году), если не произойдет девальвации рубля. Но с учетом сезонных факторов можно ожидать сохранения инфляции на уровне мая, то есть 0,5%. В июне с большой вероятностью будет повышена ключевая ставка, но это не окажет воздействия на инфляцию в следующем месяце.
Инфляция достигла своего плато, и в июне начнет включаться фактор снижения цен на сезонные плоды и овощи, с другой стороны, пока нет никаких убедительных свидетельств, что будет спадать рост цен производителей. Так что это сложная композиция. Плюс пока не очень понятно, что будет происходить с ценами на бензин, особенно с учетом активизации внутреннего туризма.
Уже второй месяц идет быстрый рост кредитования и снижается уровень безработицы, восстанавливаются рынок труда, рынок мигрантов, и это означает, что спрос на трудовые ресурсы растет.
Какими будут цены на нефть?
Что касается нефти, к ценам на которую, в России по-прежнему во многом привязаны и курс национальной валюты, и макроэкономические показатели, то сейчас, полагают эксперты, она немного переоценена и на её цену влияет спекулятивный фактор. Существуют ожидания, что июнь будет сильно волатильный с небольшим трендом к снижению цены, которая на конец месяца будет находиться в интервале $65–67 за баррель марки Brent, ближе к верхней границе. Прогноз пессимистический из-за ожиданий, что цены на нефть некоторое время будут иметь тенденцию к снижению. Сейчас на рынке есть дефицит, но он будет быстро восполнен за счёт как решений ОПЕК, так и поведения Ирана, развития сланцевой программы в США.
Подготовил Антон Юрьев
СамолётЪ