Китайский контракт: кому выгодно?

Выиграл ли Владимир Путин от того, что подписал с Китаем пресловутый контракт о 30-летних поставках газа? Безусловно: он продемонстрировал западным лидерам, что у него еще есть сильные союзники. Но выиграла ли Россия? Этот вопрос несколько сложнее и требует кое-каких расчетов.

Начнем с главного — с цены. Ее формулу Россия и Китай не обнародовали, но это как раз понятно: мы не знаем, какие формулы стоят и в контрактах «Газпрома» с основными европейскими покупателями. Иначе все клиенты «Газпрома» сравнивали свои контракты с соседскими и возникало бы много недоразумений. Вот формулу по контракту с Украиной — знаем, но это результат утечки.

Однако глава «Газпрома» Алексей Миллер не мог не намекнуть на условия столь важной договоренности. Арифметика тут простая: общая сумма контракта, по его словам, $400 млрд, продолжительность — 30 лет, базовый объем поставок — 38 млрд кубометров в год. Получаем $350 за 1000 кубометров.

Это неcколько ниже нынешней средней экспортной цены «Газпрома», которая в этом году ожидается на уровне $372. И это практически столько же, сколько платит Китай сейчас за газ, поступающий по трубопроводам из Туркменистана, Узбекистана и Мьянмы. На этот счет есть данные Platts, позволяющие высчитать средневзвешенную цену в $355.

Очевидно, что китайцы жестко торговались: ведь Путину из геополитических соображений позарез нужен был этот договор, и такая возможность у них была. Впрочем, для них, как водится, было также важно, чтобы северный гость не потерял лицо.

И вот результат: цена для России не постыдная.

Оправдывает ли она расходы? Чтобы ответить на этот вопрос, я построил небольшую финансовую модель. Исходные условия для нее следующие. На постройку трубопровода и обустройство Чаяндинского месторождения в Якутии нужно $55 млрд, сказал Путин. Одолжить их Россия сможет примерно под 5% — стоимость таких заимствований чуть выше доходности по долларовым гособлигациям России. Себестоимость добычи составит $81,4 за 1000 кубометров, доставки до границы с Китаем — допустим, $73,1, как по трубопроводу Ямбург — Баумгартен. В качестве дисконтной ставки можно использовать, к примеру, американскую инфляцию — 2% (мы же все считаем в долларах).

При таких условиях чистая приведенная стоимость (NPV) проекта — $86,3 млрд. То есть проект, мягко говоря, нельзя назвать убыточным.

Однако теперь надо учесть и налоги. Допустим, для проекта обнулят налог на добычу полезных ископаемых, который принес бы в казну 788 рублей с 1000 кубометров по ставкам 2015 года. Но остается еще 30% экспортной пошлины на газ. Применение этой пошлины в полном объеме в нашей модели привело бы к убыточности проекта: NPV его составила бы минус $3,1 млрд.

Поэтому можно с уверенностью предсказать, что правительство не только обнулит НДПИ, но и снизит экспортную пошлину для поставок в Китай. Если опустить ее до 20%, NPV для «Газпрома» составит $27 млрд. Компания получит дополнительный финансовый поток в $1,2 млрд в год. NPV для государства достигнет, соответственно, более $59 млрд. Кроме того, государство получит от «Газпрома» дополнительные поступления по налогу на прибыль и, возможно, дивиденды.

А еще оно соберет налоги с подрядчиков «Газпрома», которым достанутся те самые $55 млрд. Понятно, что немалую часть этих денег получат компании братьев Ротенбергов и Геннадия Тимченко, чьи позиции в качестве партнеров «Газпрома» прочны, пока в Кремле сидит Путин. Неплохая компенсация за западные санкции.

Российские оппозиционеры сейчас называют контракт убыточным. Об этом написали бывший замминистра энергетики Владимир Милов и бывший первый вице-премьер Борис Немцов — как к ним ни относись, люди они в российской газовой отрасли все же сведущие. Их аргументация, однако, слишком креативна — по понятным политическим соображениям. С точки зрения бизнеса от такого проекта нельзя отказываться.

Да, государство будет вынуждено дать «Газпрому» серьезные налоговые послабления, чтобы контракт имело смысл выполнять. Но если бы сделка не была заключена, то бюджет вместе с «Газпромом» лишились бы $86 млрд, которые они уж как-нибудь поделят между собой: все же свои. Ну и дополнительные налоги, которые я не учел в модели, тоже не надо сбрасывать со счетов.

Нет, отчаянные попытки показать Западу фигу с Востока не приведут к краху путинского режима, не разорят его, даже наоборот — подпитают и казну, и мошну «правильных» бизнесменов. Так что остается только надеяться, что диверсификация рынков сбыта не лишит этот углеводородный режим остатков осторожности. В конце концов, 38 млрд кубометров — это только пятая часть нынешнего экспорта газа из России.

Скорее всего, начав поставки в Китай, «Газпром» впоследствии легко сможет их наращивать: Китаю нужно ускорять переход с угля на газ, и он в ближайшие годы плотно этим займется. Зависимость российской монополии от поставок в Европу будет, таким образом, снижаться.

Но относиться к традиционным клиентам пренебрежительно все равно будет нельзя: попасть в зависимость от Китая еще страшнее, ведь он хоть и большой, но один.

В «Газпроме» и Кремле наверняка понимают, что налаживать отношения с европейцами все равно придется, как и уступать им в цене. Дальнейшие военные авантюры тоже плохо скажутся на торговле. И это отличный повод от них воздержаться.

Источник — Forbes.ru
«РМ»
26.05.2014
Фото: ИТАР-ТАСС

Кластер для области

Строительство на территории Вологодской области газохимического кластера обсудили сегодня на встрече в рамках в Петербургского международного экономического форума глава региона Олег Кувшинников и представители руководства компаний «ФосАгро» и «СИБУР».

Группа «ФосАгро» продолжает реализовывать на территории региона свою инвестиционную программу: введен комплекс по производству карбамида, дан старт реализации проекта по строительству нового производства аммиака, который в свою очередь потянет за собой и другие.

«Все инвестиционные проекты, стратегически важные для Вологодской области, поддерживаются Правительством региона, сопровождаются от подписания соглашений до выхода производств на проектную мощность агрегатов, возводимых „ФосАгро“ на череповецкой промышленной площадке, — рассказал Олег Кувшинников после встречи с генеральным директором ОАО „ФосАгро“ Андреем Гурьевым. — Мы контролируем технологическое присоединение, процесс обеспечения сырьем, совместную подготовку кадров. Обсуждается вопрос предоставления компании на региональном уровне ряда налоговых льгот. Газохимический кластер — это новые рабочие места, рост прибыли компании, увеличение поступления налогов в бюджетную систему региона. В реализации этого проекта заинтересованы крупнейшие поставщики углеводородов».

С руководством одной из таких компаний — «СИБУР» — глава региона сегодня тоже провел переговоры на тему размещения газохимического комплекса на территории Вологодской области.

СИБУР — вертикально интегрированная компания, в которой газоперерабатывающие мощности обеспечивают нефтехимические производства собственным сырьем. Она занимает первое место в России по объемам переработки попутного нефтяного газа и является лидирующей в российской нефтехимической отрасли.

План развития газо- и нефтехимии России на период до 2030 года, утвержденный Минэнерго, предусматривает создание крупных производственных конгломератов — нефтегазохимических кластеров.

В соответствии с расположением существующих мощностей, источников сырья и планов компаний по развитию действующих или строительству новых производств выделено 6 кластеров: Западно-Сибирский, Поволжский, Каспийский, Восточно-Сибирский, Дальневосточный и Северо-Западный.

Одним из вариантов снабжения нефтегазохимического комплекса на территории СЗФО углеводородным сырьем является возведение газоперерабатывающего завода в Череповце производственной мощностью от 1,5 до 2 млн. тонн в год и минимальной численностью штата 1900 человек (проект «ТрансВалГаз» — ОАО «Газпром» и ОАО «СИБУР Холдинг»). Кроме того, обсуждается возможность создания современного производства полиэтилена, полипропилена и других продуктов нефтехимии вблизи города металлургов или на территории ИП «Шексна».

«Вологодская область крайне заинтересована в размещении всех объектов газохимического кластера на территории региона. Мы инициировали включение стратегического проекта интегрированного газохимического комплекса на базе химических предприятий Череповецкого промышленного узла в „Стратегию социально-экономического развития Северо-Западного федерального округа на период до 2020 года“, утвержденную распоряжением Правительства РФ, — рассказал врио Губернатора Олег Кувшинников. — Этот проект я планирую представить Правительственной комиссии по реализации приоритетных для страны инвестпроектов, в состав которой войду в ближайшее время. В этот же список входит и проект строительства газоперерабатывающего завода в Череповце».

«Говоря об уровне Правительственной комиссии, нам стоит подумать вместе над подготовкой правильной аналитики и аргументации. Газохимический кластер на Северо- Западе действительно необходим. Технологические, технические компетенции у компании есть. Однако нефтехимики зависимы от сырьевого обеспечения. Если сырьевая составляющая будет, мы готовы двигаться».

Планируемый в 2017 году ввод в эксплуатацию нового агрегата аммиака по современной ресурсосберегающей технологии мощностью 760 тыс. тонн в год на промышленной площадке ОАО «ФосАгро-Череповец» может быть реализован как отдельно, так и в рамках проекта «ТрансВалГаз».

По итогам переговоров создана рабочая группа, в которую вошли представители Минэнерго, Правительства Вологодской области, компаний «Газпром» «ФосАгро» и «СИБУР». Окончательное решение будет принято Правительством РФ в начале 2015 года.

Источник — пресс-служба Губернатора ВО