Рубль — парадокс укрепления

Эксперты указывают, что курс рубля сейчас отклонился от фундаментально обоснованных уровней и перестал реагировать на такие важные показатели, как доходы от нефтегазовой отрасли, сальдо торгового баланса, счет текущих операций и объемы продажи валюты экспортерами.

Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк отмечает, что с укреплением рубля в 2025 году связаны два парадокса:

• Начало укрепления рубля четко совпало с улучшением геополитических настроений после 12 февраля, когда состоялся первый официальный телефонный разговор между главами России и США Владимиром Путиным и Дональдом Трампом. После того как позитивные ожидания сменились коррекцией, вниз пошли почти все сегменты финансового рынка, но не валютный рынок: курс рубля остался таким же крепким, как и на пике позитива ожиданий по геополитике.

• Укрепление рубля происходит в условиях ухудшения состояния торгового баланса. По предварительной оценке Банка России, в январе—августе 2025 года профицит счета текущих операций составил $22,2 млрд, что на $20,6 млрд меньше, чем в соответствующий период 2024 года.