#изжизниденег 17 июня 2020 291

ЦБ 19 июня может снизить ключевую ставку сразу на 1 п.п. — впервые с 2015 года

Аналитики ждут, что на ближайшем заседании регулятор может снизить ключевую ставку с текущих 5,5% сразу на 1 п.п.

Об этом свидетельствуют консенсус-прогноз Bloomberg и также опрос аналитиков, проведенный РБК. Еще раньше 19 аналитиков и экспертов заявили Reuters, что также ждут снижения ключевой ставки в эту пятницу на 100 б.п., до рекордно низких 4,5%. 10 аналитиков из числа опрошенных Reuters прогнозировали снижение на 50 б.п., два — на 75 б.п.

Если прогнозы большинства оправдаются, новый уровень будет минимальным за всю историю действующего с 2014 года режима таргетирования инфляции, отмечают аналитики Citi, которых цитирует РБК, но это сузит для ЦБ пространство для маневра в будущем. В последний раз сразу на 1 п.п. ЦБ снижал ставку в 2015 году, опуская ее с беспрецедентно высоких 17%.

С начала эпидемии в России ЦБ опустил ставку с 6% на 0,5 п.п., но Эльвира Набиуллина уже не раз допускала, что ЦБ пойдет на более радикальные меры. «Вариант снижения на 1 процентный пункт на столе, вероятность по-прежнему меньше 100%», — говорила она 22 мая и повторила этот тезис на пресс-конференции 5 июня.

Вероятность того, что ЦБ снизит ставку сразу на 1 п.п., аналитики Citi оценивают в 70%, запасным вариантом они считают снижение на 0,75 п.п. Банк России на протяжении нескольких пресс-конференций «очень осторожно руководил рыночными ожиданиями» и теперь вряд ли упустит шанс для решительного снижения, цитирует их РБК. В пользу более радикального снижения говорит замедление инфляции (до 3% в мае), крепкий рубль и восстановление экономической активности, перечисляет экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.

С начала карантина ЦБ каждую неделю публикует сводные данные отраслей, рассчитанные на основе рублевых платежей, проведенных через Национальную систему платежных карт. На их базе регулятор делает выводы об экономической активности в стране. Если верить им, дно было пройдено уже на первой неделе, которую Владимир Путин объявил нерабочей: экономическая активность в России с 30 марта по 3 апреля обрушилась по сравнению с «нормальным» уровнем на 28%, за весь апрель — почти на 20%.

Но в конце апреля — начале мая ЦБ сообщал об оживлении: на неделе с 1 по 5 июня замедление экономической активности по сравнению с докоронавирусным уровнем уменьшилось до 14,2%. О том, каким был путь до дна и обратно, мы подробно рассказывали здесь.

«Восстановление внутреннего спроса к докризисным уровням будет весьма постепенным и может занять как минимум два года», — предупреждают аналитики Нордеа Банка: в этих условиях ЦБ должен сохранять мягкие условия денежно-кредитной политики.

Самый главный аргумент против приводит в РБК главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: опасения по поводу второй волны могут заставить ЦБ действовать осторожнее, регулятору может понадобиться «инструментарий для поддержки экономики на будущее».

В конце мая крупнейшие российские банки уронили ставки по депозитам до исторического минимума — средняя максимальная ставка вкладов в топ-10 банков упала до 5,039% годовых. К осени ставки, вслед за ключевой, упадут еще ниже и до конца года снизятся еще на 0,5–1 п.п.

alfa-ad