Двузначная ставка ЦБ — на два года

Накануне ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, по итогам которого ее повысили до 18%, и комментарий к среднесрочному прогнозу.

Главная новость — возвращения ставки в новый нейтральный диапазон 7,5–8,5% (то есть такой, при котором растет экономика, а инфляция на целевых 4%) регулятор не ждет теперь уже до 2027 года. И это с учетом того, что оценка реальной долгосрочной нейтральной ставки (то есть нейтральной за вычетом инфляции) была повышена на 1,5 п. п., до 3,5 — 4,5% годовых.

Участники обсуждали и повышение до 19–20%, причём без сигнала, следует из документа. Но в итоге решили, что имеющиеся данные не дают оснований для такого большого шага, а отсутствие направленного сигнала рынок воспринял бы как признак скорого снижения, что и сбылось в первой половине 2022 года. В день повышения ставки 26 июля ЦБ заявил, что в этом году её снижать не будет и при необходимости может поднять.