От Ц Б ждут только роста ставки
Повышения ключевой ставки на заседании ЦБ в пятницу 27 октября ожидают все аналитик, опрошенные Forbes и «Ведомостями» — растущая инфляция не оставляет регулятору иного выхода.
Консенсус — рост ставки на процентный пункт, до 14% (аналогично — в опросах РБК и «Ведомостей»), рисковый сценарий — плюс 2 пункта, до 15%.
Повышение будет четвертым за три месяца. Цикл ужесточения ДКП начался летом — 21 июля регулятор увеличил ставку с 7,5 до 8,5%, объяснив это решение нарастанием инфляционных рисков из-за стремительного падения рубля и динамики внутреннего спроса. В начале июля стоимость доллара достигла 90 руб./$, а уже в середине августа курс впервые за год пробил отметку в 100 руб./$. После этого, 15 августа, ЦБ внепланово повысил ключевую ставку сразу на 350 б. п. до 12%. Затем 15 сентября регулятор увеличил ее еще на 100 б. п.
Сейчас ЦБ вынужден действовать в условиях, когда предыдущие ужесточения еще как следует не повлияли на спрос и кредитование. Отдельным фактором, смазывающим эффект его политики, оказалась терпимость населения к росту цен из-за роста занятости и зарплат.
«Также следует учесть, что основной рост доходов сейчас происходит в тех группах населения, которые не имели возможности и привычки формировать сбережения, а напротив, имеют значительный нереализованный спрос на товары как повседневного спроса, так и длительного пользования», — объясняет Валерий Вайсберг из ГК «Регион».
Нереализованный спрос по-прежнему стимулирует розничное кредитование. Времени с момента повышения ключевой ставки еще недостаточно прошло, чтобы купировать проинфляционные риски, поскольку некоторые крупные банки держали условия выдачи розничных кредитов по старым условиям до конца сентября и многие граждане могли этим воспользоваться, признает старший аналитик «РСХБ Управление Активами» Павел Паевский. К концу года можно ожидать охлаждения кредитного рынка и в корпоративном, и в розничном сегменте, но до возврата к сберегательной модели поведения домохозяйств еще далеко. Для этого нужно, чтобы высокие ставки по депозитам держались на протяжении не менее девяти месяцев, заключает Паевский.
