Эксперты увидели в экономике России «призрак рецессии»

Главная гордость Владимира Путина — быстрое возвращение российской экономики к росту: в 2022 году ВВП упал на 2,1%, а уже во втором квартале 2023-го — вырос на 4,6%. «Да, несколько месяцев в середине прошлого года были крайне сложными. Но уже с третьего квартала [2022 года] в России наметился экономический рост, и сейчас его темпы довольно устойчивы», — говорил российский президент на прошлой неделе.

Но высокими темпами роста российская экономика обязана двум вещам — высоким бюджетным расходам и мягкой денежно-кредитной политике ЦБ. На фоне ускорения инфляции ЦБ уже вернулся к повышению ставки, а на прошлой неделе в ответ на резкое падения рубля повысил ее сразу на 350 б.п., до 12% годовых. Это поддержало российскую валюту, но многократно повысило шансы рецессии в России в течение полугода — с 6 до 21%, показали расчеты Bloomberg Economics.

Экономисты Bloomberg подсчитали вероятность наступления рецессии на основе разницы между доходностями пятилетних и трехмесячных государственных облигаций. Резкое повышение ставки выровняло кривую доходности, но спред между доходностью этих ценных бумаг сократился с 2,9 п.п. до 0,5 п.п. Это и свидетельствует о более высокой вероятности наступления рецессии, объясняет Bloomberg.

Краткосрочная ставка по-прежнему остается ниже 12%, что позволяет предположить, что участники рынка ожидают снижения ставки в ближайшие три месяца, пишет Bloomberg. Но, если ожидания сместятся к тому, что ставка останется на уровне 12% дольше, вероятность рецессии в ближайшие полгода может удвоиться и составить 40%.

О рисках рецессии в июле также писали эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Самым очевидным сигналом экономического роста стало рекордное потребление госсектора, менее «раскрученными» в прессе сигналами стало прекращение снижения потребления домашних хозяйств и резкий рост запасов у предприятий, который обычно считается предвестником роста во многих секторах экономики, указывали экономисты.