Как бы дефолт. Россия допустила «событие неплатежа» по еврооблигациям
Накануне Комитет по определению кредитных событий (CDS Determination Committee) вынес определение о том, что Россия допустила «событие неплатежа» по еврооблигациям. Оно равносильно признанию дефолта для целей выплаты по свопам кредит-дефолт (CDS), то есть страховкам от дефолта. Но это еще не «полный» дефолт.
Сам платеж по долларовым евробондам «Россия-2022» на $522 млн с погашением 4 апреля российский Минфин перевел в самом конце 30-дневного грейс-периода, но $1,9 млн набежавших за это время процентов — нет. Именно это дало повод держателям подать уведомление о дефолте, а комитету — объявить о неплатеже. Решение комитета (в него входят компании buy-side и sell-side, в том числе Goldman Sachs, Barclays и JPMorgan Chase) запускает процесс аукционов, в результате которых происходят выплаты от продавцов покупателям CDS.
Главное, что нужно знать, — кросс-дефолта России это не повлечет, пишет Bloomberg. CDS покрывают не очень большую часть российского долга — около $3,2 млрд (FT, ссылаясь на JPMorgan, пишет о $2,5 млрд). Чтобы наступил перекрестный дефолт по другим обязательствам, не заплатить нужно было порядка $75 млн, подсчитало агентство.
Большинство инвесторов полагают, что широкий дефолт по российским обязательствам уже неизбежен после того, как США запретили инвесторам получать платежи по ним, и будет объявлен в связи с другими предстоящими выплатами, пишет FT. 27 мая инвесторы не получили выплаты еще по одному выпуску российских бондов, и 30-дневный грейс-период начался снова.
Как только по ним будет подтвержден дефолт, держатели всех российских гособлигаций на $38 млрд могут проголосовать за их досрочное погашение и добиваться решений в судебном порядке. Возможно, они смогут претендовать (далеко не первыми) и на долю в замороженных российских активах. Альтернатива — принять предложение российского Минфина о выплатах через рубли.
В долгосрочной перспективе любой дефолт в «послужном списке» государства означает повышенную стоимость заимствований и долгое возвращение на общий рынок. После дефолта 1998 года Россия вернула инвестрейтинг только в 2003 году.
