Из жизни денег. Ставка больше, чем жизнь: ключевая ставка ЦБ будет оставаться высокой ещё долго

Последний раз ключевая ставка ЦБ менялась в декабре 2023 года: тогда, напомним, её повышение с 15 до 16% стало завершающим в цикле ужесточения денежно-кредитной политики, который начался в июле.

В своём релизе ЦБ написал, что инфляционное давление постепенно ослабевает, однако остаётся высоким. К заявленной цели в 4% инфляция будет возвращаться несколько медленнее, чем планировал Центральный банк ещё в феврале, из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса. Таким образом, возвращение инфляции к цели потребует более продолжительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий, чем прогнозировалось ранее.

«КоммерсантЪ» отмечает, что это более жёсткий сигнал, чем после предыдущих заседаний, — раньше регулятор официально рассчитывал на возвращение инфляции к таргету 4% в 2024 году, а теперь это заявление из релиза исчезло, а «продолжительный период» поддержания жёсткой ДКП стал «более продолжительным».

Впрочем, одновременно Эльвира Набиуллина подтвердила, что базовым сценарием остается переход к снижению ставки во втором полугодии 2024 года. Но допустила возможность её сохранения на уровне 16% или даже повышения. Денежно-кредитная политика могла быть ещё жёстче, если бы ЦБ не рассчитывал на то, что с 1 июля 2024 года правительство откажется от продления программ льготной ипотеки.

ЦБ ухудшил и формальный прогноз по инфляции на 2024 год: ожидается, что рост цен составит 4,3–4,8%, вместо 4–4,5%, о которых говорилось в февральском прогнозе. Регулятор ожидает возвращения инфляции к уровню в 4% в 2025 году.

Кроме того, с 1 июля ЦБ решил увеличить надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребкредитам с полной стоимостью кредита от 25% до 40% и установить надбавки по автокредитам с показателем долговой нагрузки более 50%. Всё это, по мнению регулятора, необходимо, чтобы ограничить долговую нагрузку россиян и повысить устойчивость банков.

Набиуллина также отметила усиление риска вторичных санкций и усложнение международных платежей. При этом торговля с дружественными странами «активно растёт», а Банк России находится в постоянном контакте с зарубежными партнерами и работает над решением проблемы.

Наконец, по заявлению Набиуллиной, конфискация замороженных на Западе активов ЦБ «не окажет никакого влияния на нашу финансовую стабильность», поскольку все операции по этим резервам прекращены и «мы ими не пользуемся».

Из заявлений Центробанка можно заключить, что ставка будет оставаться высокой, пока экономика в целом и рынок труда остаются в перегреве — а пока никаких сигналов к тому, что этот перегрев спадает, нет.

Подготовил Илья Неведомский
СамолётЪ